Acest conținut este disponibil doar pentru abonați.
16 decembrie 2024
SĂPTĂMÂNA ȘEDINȚEI FED DIN 17/18 DECEMBRIE
Bun venit venit la ediția săptămânală a newsletter-ului nostru despre piețele internaționale.
Acest material este structurat pe 3 categorii de informații, pentru o lectură mai facilă și urmărirea cursivă:
- Informații de lucru – MARKET PERFORMANCE
- Informații utile – ADDITIONAL RESOURCES
- Informații educative – EDUCATION GUIDE
Acest newsletter are scop pur informativ și educativ, prin urmare nu conține recomandări de investiții.
SECȚIUNEA: MARKET PERFORMANCE
Rezumatul săptămânii precedente, 9 – 13 decembrie
Săptămâna trecută au fost câteva raportări importante, care vor fi luate în calcul la ședința Fed de reducere a dobânzii de referință, care va avea loc săptămâna aceasta în zilele de marți și miercuri.
INDICELE PREȚURILOR DE CONSUM (CPI) A CRESCUT
Pentru noiembrie, CPI a crescut la nivelul de 2,7% în termeni anuali, accelerând față de 2,6% raportat în luna octombrie. CPI și PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index)) sunt cei doi indici care măsoară inflația, numai că primul măsoară modificarea prețurilor unui coș fix de bunuri și servicii reprezentativ pentru gospodării, al doilea reflectă modificările prețurilor pentru toate bunurile și serviciile achiziționate efectiv de gospodării, incluzând și cheltuieli indirecte (de exemplu, cheltuieli suportate de guvern pentru sănătate). PCE este indicele favorit al Fed atunci când se raportează inflația.
Prețurile bunurilor și serviciilor discreționare au accelerat puțin – fiind prima accelerare anuală de două luni la rând din ultimele opt luni, parțial determinată de prețurile de la alimente și benzină.
În afara acestor categorii, prețurile automobilelor, mobilierului, hotelurilor și biletelor de avion au crescut într-un ritm mai rapid, reflectând probabil puterea cheltuielilor de consum care continuă nestingherită (uraganele recente au jucat, de asemenea, un rol în creșterea cererii și a prețurilor pentru automobile).
Core CPI (care exclude prețurile volatile ale alimentelor și energiei) a crescut cu aceeași valoare ca luna trecută – de 0,3 %, lăsând rata anuală neschimbată la 3,3 % pentru a treia lună consecutiv. Acest ritm de creștere a prețurilor este la jumătate față de vârful de 6,6% atins în 2022.
Raportarea de săptămâna trecută a CPI ne spune că inflația încă nu s-a temperat, nu dă semne că ar dori să ajungă la ținta pe care și-a propus-o Fed anul acesta de 2%.
AU CRESCUT ȘI PREȚURILE DE PRODUCĂTOR
Producer Price Index (PPI) -prețurile la producător au urcat cu 0,4% în noiembrie, față de 0,2% în octombrie. Prețurile bunurilor au cunoscut o creștere de 0,7% iar cel al serviciilor de numai 0,2%.
Acest indice oferă informații despre presiunile inflaționiste în lanțul de aprovizionare, ceea ce poate afecta deciziile de investiții și previziunile economice.
Același lucru ca și la CPI – avem o ușoară creștere a prețurilor, care indică faptul că inflația nu s-a temperat încă dar care nu îngrijorează, ci confirmă o economie americană rezilientă și stabilă.
RAPORTĂRILE FINANCIARE SE APROPIE DE SFÂRȘIT
Ce s-a întâmplat săptămâna trecută
Au fost câteva raportări mai interesante din zona tehnologiei – Oracle, Broadcom și Adobe – dar și gigantul din zona de retail Costco.
1. Broadcom (AVGO) a venit cu rezultate foarte bune, acţiunile producătorului american de semiconductori au crescut vineri cu peste 21%, depăşind pentru prima dată o capitalizare de piaţă de 1 trilion de dolari, aceasta fiind cea mai bună zi de tranzacţionare din istoria companiei.
Veniturile din AI au înregistrat un salt impresionant de 220% în ultimul an, ajungând la 12,2 miliarde de dolari.
Creşterea acţiunilor a fost stimulată şi de declaraţia CEO-ului Hock Tan, care a anunţat dezvoltarea unor cipuri AI personalizate pentru clienţi mari din sectorul cloud.
Profitul net al companiei a atins 4,32 miliarde de dolari, sau 90 de cenţi pe acţiune, marcând o creştere de 23% faţă de anul precedent.
2. Oracle (ORCL) a raportat venituri de 14,06 miliarde de dolari în ultimul trimestru, reprezentând o creștere de la an la an de +8,6%.
EPS de 1,47 $ pentru aceeași perioadă se compară cu 1,34 $ în urmă cu un an.
3. Adobe (ADBE) a înregistrat venituri de 5,61 miliarde de dolari, în creștere cu 11% față de aceeași perioadă a anului trecut. EPS a fost de 4,81 dolari, depășind așteptările analiștilor de 4,67 dolari.
Segmentul Digital Media, care include produse emblematice precum Photoshop și Illustrator, a generat venituri de 4,2 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă o creștere de 12% față de anul anterior.
4. Costco (COST) a depășit joi estimările Wall Street privind câștigurile și vânzările trimestriale, în condițiile în care vânzările din comerțul electronic au crescut și cumpărătorii au achiziționat bijuterii și mobilă.
În perioada de trei luni care s-a încheiat la 24 noiembrie, EPS a crescut la 4,04 dolari, față de un EPS estimat de 3,58 dolari pe acțiune în perioada similară a anului trecut. Veniturile totale anuale au crescut la 62,15 miliarde de dolari, creștere anuală de 5,2%.
Ce se va întâmpla săptămâna aceasta
Săptămâna care urmează, pentru companiile relevante, mai avem raportarea de la:
Micron Technology (MU) – o companie de producție memorii și soluții inovative de stocare, din sectorul Technology
- Accenture (ACN), o companie globală de consultanță în digitalizare, tot în sectorul Technology
- Nike (NKE), din sectorul Consumer Discretionary
- FedEx (FDX), din sectorul Industrials
- Carnival Corporation (CCL) , companie de servicii de cruising și operare de flote navale, din sectorul Consumer Discretionary
Vezi toate raportările săptămânii aici:
https://www.investing.com/earnings-calendar
ANALIZA EVOLUȚIEI PRINCIPALILOR INDICI
Iată evoluția celor 3 indici americani de săptămâna trecută:
- S&P 500 (simbol US500/SPX) a scăzut cu 0,64%
- Dow Jones Industrial Average (simbol DJI) a scăzut cu 1,82%
- Nasdaq Composite (simbol IXIC) a crescut cu 0,34%
S&P 500 (US) – grafic daily
DJI (US) – grafic daily
IXIC (US) – grafic daily
Sursa graficelor: investing.com
Trendul crescător a indicilor americani continuă sa dea semne de vulnerabilitate. RSI ramane plafonat sub nivelul de 70.
Însă e nevoie de o străpungerea a liniilor de trend pentru a confirma o schimbare a trendului.
EVOLUȚII PE SECTOARE, 9-13 decembrie
Sursa: Finviz
O săptămână cu numai 2 sectoare pe creștere și 9 sectoare pe scădere.
Performanța sectorială a fost în mare parte negativă, doar serviciile de comunicații și consumatorii discreționari înregistrând câștiguri.
Sectorul Communication Services și Consumer Cyclical par a fi în creștere pe fondul impulsionării vânzărilor de abonamente în rețelele de streaming (Netflix), a creșterii volumelor de comenzi pe Amazon odată cu apropierea sărbătorilor.
Deși a fost o săptămână relativ liniștită în ceea ce privește indicii care au fost raportați și care puteau influența piața – vezi mai sus CPI și PPI, volumele zilnice de tranzacționare au depășit media pe șase luni pe tot parcursul săptămânii.
Săptămâna viitoare se preconizează a fi, de asemenea, aglomerată, cu mulți indici în raportare (vezi Calendarul Săptămânii viitoare, mai jos) și cu ultima reuniune a Rezervei Federale din acest an.
Creșteri:
■ Communication Services, cu o creștere de +1,65%
Sectorul serviciilor de comunicații include companiile de telecomunicații și media, companiile de divertisment și cele care produc conținut și jocuri interactive.
■ Consumer Cyclical, cu o creștere de +0,99%
Sectorul de consum discreționar include companii care produc automobile, bunuri durabile, îmbrăcăminte și echipamente de agrement. Acesta include, de asemenea, restaurante, hoteluri și comerțul cu amănuntul, printre altele.
Scăderi:
■ Consumer Defensive, cu o scădere de -0,53%
Sectorul bunurilor de larg consum include companii care produc alimente, băuturi și tutun, bunuri de uz casnic non-durabile, precum și comercianții cu amănuntul care vând alimente și medicamente.
■ Technology, cu o scădere de -0,57%
Sectorul tehnologiei informației include companii care produc software și alte produse și servicii IT, societăți care produc hardware, cum ar fi echipamente de comunicații, telefoane mobile, calculatoare și echipamente semiconductoare.
■ Energy, cu o scădere de -1,47%
Sectorul energetic include companii implicate în explorarea și producția de petrol și alte hidrocarburi, rafinare, transportul de petrol și gaze și producția de echipamente pentru petrol și gaze.
■ Financial, cu o scădere de -1,74%
Sectorul financiar este alcătuit din societăți implicate în sectorul bancar, inclusiv în finanțarea creditelor ipotecare și de consum, precum și din bănci de investiții, firme de brokeraj și societăți de asigurări.
■ Real Estate, cu o scădere de -1,91%
Sectorul imobiliar include societățile de servicii imobiliare, dezvoltatorii imobiliari și REIT-urile de acțiuni.
■ Basic materials, cu o scădere de -2,22%
Sectorul materialelor include companii care produc produse chimice, sticlă, hârtie, produse forestiere, metale, ambalaje, materiale de construcții și oțel.
■ Industrials, cu o scădere de -2,24%
Sectorul industrial include companii care fabrică produse aerospațiale și de apărare, echipamente electrice și echipamente de construcții. Acesta include, de asemenea, companii care furnizează servicii de securitate, servicii de ocupare a forței de muncă, servicii profesionale și servicii de transport.
■ Utilities, cu o scădere de -2,68%
Sectorul utilităților include societăți care furnizează energie electrică, gaze și apă (din surse convenționale și ecologice), precum și comercianți și distribuitori de energie.
■ Healthcare, cu o scădere de -2,72%
Sectorul îngrijirii sănătății include societăți care furnizează servicii de îngrijire a sănătății, precum și echipamente și tehnologii de îngrijire a sănătății. Acesta include societăți aflate în toate etapele de cercetare, dezvoltare și producție farmaceutică și biotehnologică.
CALENDARUL SĂPTĂMÂNII ÎN CURS
16-20 Decembrie
ȘEDINȚA FEDERAL RESERVE PENTRU RATA DE DOBÂNDĂ- MIERCURI
O săptămână cu un calendar economic foarte plin, cu raportări foarte importante, care pot influența în mod direct piața și oferă o imagine generală a dinamicii economiei americane:
- inflația
- – 3 indicatori referitori la domeniul Real Estate
- – vânzările din retail și producția industrială
- – personal income și personal spending
- – revizuirea GDP
- – ședința lunară Fed pentru rata de dobândă
MARȚI / 17 DECEMBRIE
ORA 15.30 (ora României)
- US Retail Sales – Pentru luna noiembrie este prevăzută o creștere cu 0,4% față de raportarea anterioară de 0,2% de pe octombrie. Este de așteptat ca vânzările cu amănuntul în US să crească acum, când se apropie sărbătorile.
ORA 16.30
- Industrial production – o previziune de creștere de la -0,3% la +0,2%. Indicele producției industriale este un indicator economic esențial care măsoară variația volumului de producție al industriilor dintr-o economie, incluzând sectoarele de producție, minerit și utilități.
MIERCURI / 18 DECEMBRIE
ORA 15,30
- Housing starts – numărul locuințelor rezidențiale construite în luna noiembrie este prevăzut să crească de la 1,31 milioane la 1,34 milioane de locuințe noi.
Este un indicator direct al activității din piața imobiliară. O creștere a housing starts indică o cerere ridicată pentru locuințe și încredere în perspectivele economice.
- Building permits – numărul de autorizații de construcții pentru zona rezidențială este prevăzut în creștere, de la 1,42 mil la 1,43 mil, ceea ce indică o încredere în economie.
ORA 17,30
- U.S. Energy Information Administration (EIA) Petroleum Status Report, care raportează cu privire la stocurile de țiței din SUA, atât pe piața internă, cât și în străinătate. Raport important pentru cei care investesc în companiile din sectorul Energy.
ORA 21,30
- Conferință de presă a președintelui Federal Reserve – Jerome Powell.
ANUNȚAREA DECIZIE FED PRIVITOARE LA RATA DOBÂNZII DE REFERINȚĂ. Piața previzionează o tăiere a acesteia cu încă 0,25%.
JOI / 19 DECEMBRIE
ORA 14.30
- Revizuirea GDP ( a doua sesiune) – este prevăzută o revizuire în creștere a GDP pe trimestrul trei (Q3) de la 2,8% la 2,9%.
ORA 15,00
- Existing homes sales – un alt indicator care reflectă sănătatea domeniului real estate, deoarece acest domeniu contribuie cu aproximativ 20% la GDP-ul american. Este prevăzută și aici o creștere de la 3,96 milioane la 4 milioane de case vândute, fapt care întărește ideea că acest sector este în ușoară extindere, pe fondul încrederii generale în economia americană.
- US leading economic indicator – un indicator important, indicele economic principal (LEI) oferă avertismente timpurii pentru punctele de cotitură semnificative în ciclul economic și a direcției în care se îndreaptă economia pe termen scurt.
Acum este prevăzută o creștere pentru luna noiembrie de -0,1%, față de -0,4% cât a fost în octombrie.
VINERI / 20 DECEMBRIE
ORA 15,30
- Personal Income – este un indicator economic care măsoară suma totală a veniturilor primite de americani din toate sursele, incluzând salarii, profituri, venituri din investiții, și transferuri guvernamentale (precum pensiile sociale). Este un indicator esențial pentru înțelegerea puterii de cumpărare a consumatorilor și dinamica cererii din economie.
Față de luna anterioară, când a crescut cu 0,6%, pentru noiembrie previziunea este de ușoară scădere – procentul va fi de numai 0,4%.
Personal spending – cheltuielile americanilor sunt prevăzute să crească cu 0,5% în noiembrie, peste creșterea de 0,4% din octombrie.
- Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE) – inflația pentru luna noiembrie este prevăzută a rămână cu o creștere egală cu luna anterioară de 0,2% iar PCE Year-over-Year are o previziune de creștere ușoară, de la 2,3% la 2,5%.
Așadar, inflația nu pare să fie chiar ușor de stăpânit – după o scădere destul de consistentă ăn ultima vreme, acum dă semne de stagnare, departe încă de ținta de 2% pe care și-a propus-o Fed pentru anul 2024.
ORA 17,00
- Consumer sentiment – pentru luna decembrie, este prevăzut să crească la valoarea de 74, față de 71,8 în noiembrie. Consumer Sentiment este un indicator economic care măsoară nivelul de optimism sau pesimism al consumatorilor cu privire la starea generală a economiei, perspectivele financiare personale și mediul economic în ansamblu. Este un barometru important al comportamentului consumatorilor, care contribuie semnificativ la PIB prin cheltuieli de consum.
Așadar, consumatorii sunt optimiști cu privire la starea economiei.
ANALIZA TRENDURILOR PRINCIPALILOR INDICI BURSIERI
Iată cum au stat lucrurile săptămâna trecută pentru 5 dintre indicii globali:
● S&P500, US (simbol US500) a înregistrat o scadere de 0,64% în ultima săptămână;
● DAX, Germania (simbol DE40) a înregistrat o creștere de 0,10% în ultima săptămână;
● Shanghai, China (SSEC) a înregistrat o scadere de 0,36% în ultima săptămână;
- Nikkei 225, Japonia (simbol JP225) a înregistrat o creștere de 1,03% în ultima săptămână;
● Nifty, India (NFTY) a înregistrat o scadere de 1,06% în ultima săptămână.
Indicele DAX din Germania a atins un nou maxim săptămâna aceasta, în timp ce RSI rămâne în zona de acceleratie (peste nivelul 70).
Indicele Shanghai Composite continuă să se echilibreze după creșterea abruptă începută în luna septembrie. Un suport important este zona gap-ului de la 3,090 – 3,160.
Indicele din India Nifty a continuat revenirea de la linia de trend care definește trendul pozitiv pe termen lung.
Indicele japonez Nikkei continuă să evolueze în trendul lateral pe termen scurt în intervalul 37.700 și 40.000.
Vezi graficele de mai jos:
DAX (Germania) – grafic daily
Shanghai Composite (China) – daily
Indicele NFTY (India) – grafic daily
Nikkei 225 (Japonia) – daily
Sursa investing.com
OPINII ȘI PERSPECTIVE – CE SPUN ANALIȘTII
● 27 DE LUNI FĂRĂ O CORECȚIE IMPORTANTĂ. CÂT MAI ȚINE TRENDUL ASCENDENT?
”Acțiunile nu urcă întotdeauna în linie dreaptă pe piețele ascendente, dar aceasta creștere nu a înregistrat încă nicio retragere de cel puțin 15% din octombrie 2022, conform Dow Jones Market Data. Precedenta perioadă de peste doi ani fără o scădere de această magnitudine a fost din 2011 până în 2018.”
The stock market is up 27 ahead of the final fed meeting of the year but is a correction overdue
● INFLAȚIA RĂMÂNE ÎNCĂ DUȘMANUL DIN UMBRĂ. CE VA FACE FED?
”Indicele prețurilor de consum, cea mai cunoscută măsură a inflației din SUA, a urcat la 2,7% în cele 12 luni încheiate în noiembrie, de la un minim de trei ani și jumătate de 2,4% cu două luni înainte. Prețurile cu ridicata au crescut, de asemenea, iar barometrul preferat al Rezervei Federale pentru inflație, indicele PCE, se estimează că va urca la o rată anuală de 2,5% în noiembrie, de la doar 2,1% în urmă cu câteva luni. Pe scurt, inflația se îndepărtează de obiectivul pe termen lung al Fed de 2%. Rezultatul: Banca centrală nu va putea reduce ratele dobânzilor la fel de rapid cum au semnalat anterior oficialii de top, spre dezamăgirea cumpărătorilor de locuințe și a altora care sperau la costuri mai mici de împrumut.”
The bubble in US inflation is likely to burst soon – heres why
La final, după ce ai fost pus la curent cu informațiile importante din ultima săptămână, am ajuns și la capitolul săptămânal de educație.
Vei primi informații peste nivelul cursurilor clasice, cu analize pe cazuri concrete, de analiză fundamentală și analiză tehnică, ce te vor ajuta să înțelegi mai bine piața.
SECȚIUNEA DE EDUCAȚIE
Analiza Fundamentală.
Indicatorii Free Cash Flow (FCF) si Price to Free Cash Flow (P/FCF)
În articolul de astăzi vom vorbi despre doi indicatori de lichiditate importanți care sunt folosiți în analiza fundamentală a unei companii : FCF și P/FCF.
Ce este și cum se calculează Free Cash Flow (FCF) sau Fluxul de numerar liber?
Free Cash Flow (FCF) este un indicator de lichiditate important care este analizat de investitori pentru a evalua potențialul de creștere și stabilitate financiară ale unei companii.
Acest indicator reprezintă numerarul pe care o companie îl generează din activitatea sa operațională după contabilizarea iesirilor de numerar pentru achiziția de capital, cum ar fi echipamentele și alte active fixe.
Cum se calculează fluxul de numerar liber?
Formula de calcul pentru FCF este următoarea:
Free Cash Flow = Flux de numerar operațional – Cheltuieli de capital (CAPEX)
Unde:
-> Cash flow operațional (fluxul de numerar operațional) reprezintă fluxul de numerar generat de activitatea de bază a companiei. Concret, este diferența dintre încasările generate din activitatea din exploatare și plățile efectuate, necesare activității din exploatare:
Flux de numerar operațional = Încasări din activitatea de exploatare – Plăti din activitatea din exploatare
Companiile listate au obligația prezentării situației fluxurilor de trezorerie care face parte din cele 3 situații financiare obligatorii, alături de bilant si contul de profit și pierdere. Exista 2 metode de calcul a fluxului de numerar din activitatea de exploatare : metoda directă și metoda indirectă.
In general, companiile listate prezinta metoda indirecta de calcul a fluxului de numerar operating în situația fluxurilor de numerar (Cash Flow Statement). Indiferent de metoda folosită însă, rezultatul obținut este același.
-> Cheltuielile de capital (capital expenditures sau « CAPEX »)
Cheltuielile de capital reprezintă ieșirile de numerar pe care o companie le face pentru investiții de capital, cum ar fi, de exemplu, achiziția de echipamente, construcția de facilități, etc. Cheltuielile de capital se scad din fluxul de numerar operațional pentru a determina numerarul disponibil după ce compania și-a realizat investițiile de capital.
Interpretare
FCF este suma pe care compania o are la dispoziție pentru a-si plati împrumuturile bancare, a-si remunera acționarii prin distribuirea de dividende, a-si rascumpara propriile actiuni, pentru a face diverse investiții, etc.
De aceea este importanta valoarea absoluta a fluxului de numerar liber și în special dacă fluxul de numerar liber este pozitiv sau negativ.
Un flux de numerar liber pozitiv se traduce prin faptul ca o companie se poate angaja în toate proiectele de mai sus, în timp ce o companie cu un FCF negativ trebuie sa recurga la împrumuturi bancare pentru a se angrena în aceste proiecte.
În general un FCF negativ pentru o companie de tip « value » este un semnal de alarma, in timp ce pentru o companie de tip « growth » poate ridica un semn de întrebare si necesita o analiza mai detaliata. Atat timp cat acea companie investește foarte mult in CAPEX pentru a se dezvolta si poate apela la imprumuturi bancare pentru acoperi celelalte nevoi de numerar, nu trebuie sa ne ingrijoram excesiv.
Ce este si cum se calculeaza Price/Free Cash Flow (P/FCF)?
Prețul raportat la fluxul de numerar liber (P/FCF) este un indicator de evaluare al acțiunilor care compară prețul de piață pe acțiune al unei companii cu fluxul său de numerar liber (FCF).
Formula de calcul este următoarea :
P/FCF = prețul de tranzacționare al unei acțiuni/ FCF per acțiune
Deoarece indicatorul prețul acțiunii/fluxul de numerar liber este un indicator de evaluare, valorile mai mici indică în general că o companie este subevaluată și acțiunile sale sunt relativ ieftine în raport cu fluxul său de numerar liber.
În schimb, cifrele mai mari ale indicatorului P/FCF pot indica faptul că acțiunile companiei sunt oarecum supraevaluate în raport cu fluxul său de numerar liber.
Prin urmare, investitorii în companiile de tip « value » tind să favorizeze companiile cu valori ale P/FCF scăzute sau în scădere, care indică un flux de numerar liber ridicat sau în creștere și prețuri relativ scăzute ale acțiunilor în comparație cu alte companii similare din aceeași industrie.
Ei tind să evite companiile cu valori ridicate ale P/FCF care indică faptul că prețul acțiunilor companiei este relativ ridicat în comparație cu fluxul său de numerar liber. Pe scurt, cu cât prețul raportat la fluxului de numerar liber este mai mic, cu atât acțiunile unei companii sunt considerate a fi o investiție mai bună.
Ca și în cazul altor indicatori de evaluare, este cel mai util să comparați P/FCF al unei companii cu cel al companiilor similare din același sector si aceeași industrie. De asemenea, este importanta evolutia în timp a acestui indicator pentru a vedea dacă fluxul de numerar al companiei în raport cu valoarea prețului acțiunilor se îmbunătățește sau se înrăutățește.
Atenție ! Indicatorul poate fi manipulat
Deoarece fluxul de numerar este o valoare la un moment dat în timp, si anume la data raportarii financiare, o companie poate amana anumite achizitii si implicit plati si ieșiri de numerar pentru a obține un flux de numerar operațional mai bun. În acest fel, indicatorul P/FCF poate fi manipulat. De aceea este important sa analizati în întregime situațiile financiare ale unei companii, pe o perioada cat mai lungă de timp, pentru a înțelege cum își utilizeaza compania respectiva numerarul, ce planuri de investiții are și dacă proiectele de investiții au fost realizate.
Exemplu de calcul
Ca exemplu vom calcula FCF și indicatorul P/FCF pentru compania Walmart Inc. (simbol WMT).
Pentru calculul indicatorilor avem nevoie de datele publicate în situațiile financiare pentru ultimele 12 luni (TTM).
Calculul FCF
Fluxul de numerar operațional pentru ultimele 12 luni il gasim în Situația Fluxurilor de Trezorerie (cifrele sunt in mii USD) :
Sursa: Walmart Inc. (WMT) Cash Flow – Yahoo Finance – Yahoo Finance
Sursa: Walmart Inc. (WMT) Cash Flow – Yahoo Finance – Yahoo Finance
Pentru simplificare lucram cu cifrele exprimate în mii USD:
FCF = 39.630.000 – 22.628.000 = 17.002.000 mii USD
Calculul P/FCF
Numărul mediul de acțiuni pentru ultimele 12 luni il gasim in Bilant :
Sursa: Walmart Inc. (WMT) Balance Sheet – Yahoo Finance
Putem astfel calcula FCF/ acțiune:
FCF/ acțiune = 17.002.000/ 8.054.000 = 2,11 USD/ acțiune.
Prețul de vanzare al unei acțiuni WMT pe data de 13 decembrie era de 94,09 USD.
Astfel:
P/FCF = 94,09/ 2,11= 44,57
Pentru a interpreta acest indicator este nevoie sa comparam compania analizata cu celelalte companii din aceeași industrie. Vom selecta în platforma Finviz companiile din sectorul consumer defensive, industria discount stores:
Sursa: Finviz
Am ordonat companiile din industria discount stores în ordinea descrescătoare a capitalizării lor. Pentru primele 6 companii din aceasta industrie, care au o capitalizare mai mare de 10 miliarde de dolari, media indicatorului P/FCF este de 31,51. Constatăm astfel ca WMT, compania analizată, are un P/FCF peste media sectorului. Singura companie din cele 6 cu un P/FCF mai ridicat decat WMT este Costco (COST).
Cu toate acestea, WMT este o companie supraevaluata din punctul de vedere al acestui indicator în comparație cu celelalte companii din aceeași industrie.
Concluzie: FCF și P/FCF sunt doi indicatori importanți în analiza unei companii care aduc informații valoroase în ceea ce privește lichiditatea unei companii și a evaluării acesteia.
O valoare pentru un anumit indicator, izolată în timp însă, nu ne poate da toate informațiile, de aceea este necesar sa analizam indicatorii în raport cu cei ai companiilor similare. De asemenea, putem obține informații prețioase urmărind si evolutia în timp a acestor indicatori.
REZUMAT FINAL
Newsletter săptămânal Nr. 17
De reținut:
Un rezumat al celor mai importante trei lucruri prezentate astăzi în newsletter, pe care ar trebui sa le iei cu tine:
- 1. O SĂPTĂMÂNĂ CU RAPORTĂRI FOARTE IMPORTANTE
- Marți vor fi publicate cifrele legate de vânzările cu amănuntul și producția industrială.
- 2. MIERCURI VA FI ANUNȚUL PUBLIC AL FED LEGAT DE RATA DE DOBÂNDĂ
La 21,30, ora României, președintele Fed Jerome Powell va avea o conferință de presă în care va anunța un lucru foarte important pentru economia americană și pentru piețe – dacă reduce sau nu reduce rata dobânzii de referință.
3. VINERI SE RAPORTEAZĂ INFLAȚIA
Rata inflației are o previziune de ușoară creștere, de la 2,3% la 2,5%, ceea ce complică misiunea Fed, care îți fixase o țintă de inflație de 2% pentru anul 2024.
O săptămână profitabilă!
Următoarea ediție – 23 decembrie