Acest conținut este disponibil doar pentru abonați.
25 noiembrie 2024
Bun venit venit la ediția săptămânală a newsletter-ului nostru despre piețele internaționale.
Acest material este structurat pe 3 categorii de informații, pentru o lectură mai facilă și urmărirea cursivă:
- Informații de lucru – MARKET PERFORMANCE
- Informații utile – ADDITIONAL RESOURCES
- Informații educative – EDUCATION GUIDE
Acest newsletter are scop pur informativ și educativ, prin urmare nu conține recomandări de investiții.
IMPORTANT: Piețele vor fi închise joi, de Ziua Recunoștinței, iar sesiunea de tranzacționare de vineri se va încheia devreme, la ora 13:00 East Time (ora 19,00 în România)
SECȚIUNEA: MARKET PERFORMANCE
Rezumatul săptămânii precedente:
18 – 22 Noiembrie 2024
US CONSUMER SENTIMENT PENTRU NOIEMBRIE A CRESCUT.
Indicele de încredere al consumatorilor (US consumer sentiment Index – ICS) publicat de Universitatea din Michigan a urcat la 71,8 în această lună, cel mai ridicat nivel din aprilie, de la 70,5 în octombrie.
Indicele publicat are o valoare mai mica decât estimarea medie a economiștilor intervievați, care se situa la valoarea de 73,7 și mai mica decât valoarea preliminară de 73,0, o estimare finalizată înainte de alegerile din 5 noiembrie.
Acest indice se obține printr-un un sondaj telefonic efectuat lunar, în care consumatorii sunt întrebați despre:
- Percepțiile lor curente asupra economiei.
- Așteptările economice pentru următoarele 12 luni și 5 ani.
CURSUL DE SCHIMB USD/ EUR AJUNGE LA 1,04. DOLARUL SE ÎNTĂREȘTE
Dolarul american s-a apreciat in raport cu EUR in săptămâna ce tocmai s-a încheiat și se apropie de paritate.
Euro s-a tranzacționat sub acest nivel: o dată la începutul anilor 2000 și din nou pentru câteva luni în 2022, când ratele dobânzilor din SUA au crescut mai repede decât cele din zona euro, în timp ce Europa se lupta cu creșterea prețurilor la energie care a urmat războiului din Ucraina.
Ce înseamnă pentru întreprinderi și gospodării?
O monedă euro slabă crește de obicei costul importurilor. Acest lucru poate duce la creșterea prețurilor la alimente, energie și materii prime, agravând inflația.
De când a atins două cifre în urmă cu doi ani, inflația a scăzut, așa că lovitura asupra prețurilor din cauza slăbirii monedei euro nu ar trebui să fie o mare îngrijorare deocamdată. Majoritatea economiștilor văd inflația înapoi la ținta de 2% anul viitor, după o oarecare volatilitate la sfârșitul anului 2024.
În schimb, o scădere a monedei euro face ca exporturile să fie mai ieftine – vești bune pentru producătorii de automobile, industria și comercianții cu amănuntul de lux din Europa, de exemplu, și pentru persoanele fizice sau investitorii cu venituri din străinătate.
Este deosebit de pozitiv pentru Germania. Considerat de mult timp motorul de export al Europei. (citeste tot articolul aici Why is the euro falling and could it hit $1? | Reuters)
NVIDIA RAPORTEAZĂ EXCELENT, DAR NEMULȚUMEȘTE.
NVIDIA a raportat excelent miercurea trecută dar, cu toate acestea, acțiunea nu a avut reacții majore.
NVIDIA este acum cea mai capitalizată companie din lume, cu o valoare de piață de peste 3,6 trilioane de dolari – a raportat vânzări cu peste 93% mai mari YtoY, depășind estimările cu 6 procente, dar investitorii par a fi nemulțumiți de indiciile care spun că în trimestrul al treilea creșterea vânzărilor va fi de numai 70%. (!)
Deși această rată de creștere ar fi invidiată de orice companie, dezamăgirea ușoară a investitorilor evidențiază faptul că așteptările sunt foarte ridicate, iar capacitatea de a le îndeplini devine din ce în ce mai dificilă.
Sectorul tehnologic pare să treacă printr-o perioadă de consolidare pentru a digera câștigurile sale extraordinare din ultimii doi ani.
Mai jos, graficul evoluției acțiunii NVIDIA săptămâna trecută.
Sursa graficului: tradingview.com
CASELE NOI, ÎN SCĂDERE. VÂNZĂRILE DE CASE EXISTENTE, ÎN CREȘTERE.
La raportarea pe luna Octombrie, era așteptată o ușoară scădere a construcțiilor de case noi, de la 1,35 milioane în luna Septembrie, la 1,34 milioane în luna trecută. Dar raportarea a fost de numai 1,311 milioane case noi, în scădere cu -3,1 procente față de luna anterioară, mult sub previziune.
Vânzarea de case noi este un ”leading indicator”, care arată în avans direcția economiei americane (vezi despre LEI, mai jos), prin urmare scăderea acestui indicator ne poate indica o posibilă încetinire a economiei. De altfel, semnalele din economie sunt mixte și trebuie urmărite pe o mai lungă perioadă de timp.
Săptămâna trecută a apărut și raportul Asociației Naționale a Agenților Imobiliari privind vânzările de locuințe existente în octombrie, care au crescut de la an la an pentru prima dată din iulie 2021. Raportul optimist a citat câștigurile suplimentare de locuri de muncă, creșterea economică continuă și stabilizarea ratelor ipotecare ca factori care au condus la creșterea cererii de locuințe.
UN INDICE LEGAT DE EVOLUȚIA ECONOMIEI A SCĂZUT DIN NOU
Leading Economic Indicators (LEI) – un indice complex generat de Conference Board, care indică în avans direcția economiei americane, a fost dat publicității joia trecută.
LEI a scăzut cu 0,4% în octombrie 2024, până la 99,5 (2016=100), după o scădere de 0,3% în septembrie (revizuită în creștere de la o scădere de 0,5%).
În perioada de șase luni cuprinsă între aprilie și octombrie 2024, LEI a scăzut cu 2,2%, puțin mai mult decât declinul de 2,0% înregistrat în perioada anterioară de șase luni (octombrie 2023 – aprilie 2024).
„Cea mai mare contribuție negativă la declinul LEI a venit din partea comenzilor noi ale producătorilor, care au rămas slabe în 11 din 14 industrii”, a declarat un reprezentant al The Conference Board.
„În octombrie, orele lucrate în industria prelucrătoare au scăzut cel mai mult din decembrie 2023, în timp ce cererile de asigurare de șomaj au crescut și autorizațiile de construcție au scăzut, reflectând parțial impactul uraganelor din sud-estul SUA. În afară de posibilele efecte temporare ale uraganelor, LEI din SUA a continuat să sugereze provocări pentru activitatea economică viitoare. ”
CIFRE BUNE PE PIAȚA MUNCII.
Joi, Departamentul Muncii a raportat o scădere neașteptată a cererilor inițiale de șomaj pentru săptămâna încheiată la 16 noiembrie 2024, care a părut să contribuie la creșterea sentimentului pozitiv spre sfârșitul săptămânii.
Cererile de ajutor de șomaj au scăzut la 213.000, o scădere de 6.000 față de săptămâna precedentă și cel mai mic număr din aprilie 2024.
SEZONUL RAPORTĂRILOR FINANCIARE
Ce s-a întâmplat săptămâna trecută
NVIDIA – ultimul din cei Șapte Magnifici din tehnologie și-a prezentat miercuri rapoartele financiare. A depăşit previziunile analiştilor cu venituri de 35,1 miliarde de dolari, faţă de estimarea de 33,09 miliarde. De asemenea, câştigul pe acţiune ajustat a fost de 81 de cenţi, peste aşteptările pieţei.
Nvidia domină piaţa cipurilor de mare performanţă necesare pentru modelele avansate de inteligenţă artificială, iar lansarea viitorului chip ”Blackwell” este aşteptată cu interes. Pe parcursul conferinţei financiare, CEO-ul Jensen Huang a precizat că cererea pentru noul chip depăşeşte capacitatea de producţie disponibilă.
Alte două companii de tehnologie importante – Palo Alto Networks (PANW) si Snowflake (SNOW) au avut raportări în aceeași zi cu NVIDIA.
Ce se va întâmpla săptămâna aceasta:
Vom afla rezultatele trimestriale de la Zoom (ZM), Dell (DELL), Best Buy (BBY), CrowdStrike (CRWD) și Macy’s (M), pe o listă scurtă a companiilor care vor atrage atenția investitorilor.
Mai jos, o scurtă selecție cu unele dintre companiile care își vor prezenta raportările financiare.
Vezi toate raportările săptămânii aici:
https://www.investing.com/earnings-calendar
Analiza evoluției principalilor indici
Toți cei 3 indici americani au crescut săptămâna trecută:
- S&P 500 (simbol US500/SPX) a crescut cu 1,68%
- Dow Jones Industrial Average (simbol DJI) a crescut cu 1,96%
- Nasdaq Composite (simbol IXIC) a crescut cu 1,73%
S&P 500 (US) – grafic daily
DJI (US) – grafic daily
IXIC (US) – grafic daily
Sursa graficelor: investing.com
Indicii americani ramân pe trend pozitiv pe termen mediu, peste gap-urile marcate pe grafice cu linii orizontale.
Evolutii pe sectoare, săptămâna trecută / 18-22 Noiembrie
Sursa: Finviz
O săptămână în care piața a recuperat din plin pierderile de săptămâna trecută.
Toate sectoarele pe creștere!
Sectorul Utilities a înregistrat performanțe superioare, deoarece comentariile din cadrul apelului privind rezultatele NVIDIA au părut să genereze optimism în ceea ce privește creșterea cererii de energie curată generată de inteligența artificială.
Sectorul Communication Services a rămas în urmă, în parte din cauza scăderii acțiunilor Alphabet, compania-mamă a Google, ca urmare a rapoartelor privind depunerea de către Departamentul de Justiție a unei propuneri de destrămare a gigantului de căutare pe internet.
Departamentul de Justiție al SUA a propus măsuri drastice împotriva Alphabet, în urma constatării că aceasta a menținut un monopol ilegal pe piața motoarelor de căutare. Printre remediile sugerate se numără divizarea companiei, inclusiv vânzarea browserului Chrome, a sistemului de operare Android și a platformei de publicitate AdWords.
Scopul acestor măsuri ar fi să limiteze dominația Google și să stimuleze concurența pe piață.
Aceste propuneri vin după ce un judecător federal a concluzionat că acordurile Google cu producători precum Apple, prin care motorul său de căutare era impus implicit pe dispozitive, au creat un avantaj nedrept față de competitori. Măsurile ar reprezenta cea mai semnificativă încercare de divizare a unei companii americane din anii 1980, de la destrămarea AT&T.
Google contestă această inițiativă, susținând că utilizatorii aleg produsele sale datorită calității lor și că măsurile ar dăuna consumatorilor. Totuși, autoritățile consideră că intervenția este necesară pentru a echilibra piața.
Decizia finală a instanței ar putea fi pronunțată până în 2025, însă se anticipează că procesul va continua prin apeluri ulterioare.
Creșteri:
■ Basic materials, cu o creștere de +3,37%
■ Consumer defensive, cu o creștere de +3,26%
■ Energy, cu o creștere de +3,26%
■ Industrials, cu o creștere de +3,11%
■ Utilities, cu o creștere de +2,77%
■ Real Estate, cu o creștere de +2,43
■ Technology, cu o creștere de +2,43
■ Healthcare, cu o creștere de +2,04%
■ Financial, cu o creștere de +1,75%
■ Consumer Cyclical, cu o creștere de +1,62%
■ Communication Services, cu o creștere de +0,16%
Calendarul săptămânii în curs / 25-29 Noiembrie
Este o săptămână scurtă, joi nu se va tranzacționa pentru că piețele sunt închise (Thanksgiving Day) iar vineri vor fi deschise numai până la ora 19,00 – ora României.
Mai important pentru piețe – Consumer Confidence, de marți, și PCE (inflația) de miercuri.
MARȚI / 26 NOIEMBRIE
ORA 16.00
- Consumer Confidence. Există doi indici care măsoară încrederea consumatorilor americani în economie, și anume Consumer Sentiment Index (la jumătatea lunii și la sfârșitul lunii), realizat telefonic de Universitatea din Chicago și acest Consumer Confidence, realizat de Conference Board – un ong care măsoară și Leading Economic Indicator (LEI), despre care s-a vorbit la începutul acestui newsletter. Acest sondaj lunar realizat cu ajutorul companiei Nielsen, evaluează:
- Condițiile economice actuale.
- Așteptările pentru următoarele șase luni (venituri, locuri de muncă, economie).
Se previzionează o creștere de la 108,7 la 113. deci viziunea este optimistă.
MIERCURI / 27 NOIEMBRIE
ORA 16.00
- Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE Index)- Inflația.
PCE Index este un indicator esențial utilizat pentru a măsura inflația în Statele Unite. Acesta reflectă modificările în prețurile bunurilor și serviciilor achiziționate de gospodării și este considerat mai cuprinzător decât alte măsurători ale inflației, cum ar fi Indicele Prețurilor de Consum (CPI). Federal Reserve (Fed) îl folosește ca principală referință pentru stabilirea țintelor de inflație.
Fed este foarte atent la acest indicator economic, în baza căruia își calculază posibilele reduceri de dobândă de referință.
Se așteaptă o raportare de 0,2% pentru luna Octombrie, la fel ca raportarea anterioară.
Dar PCE year-to-year, din Octombrie 2023 în Octombrie 2024, se așteaptă să crească de la 2,1% luna anterioară la 2,3% acum. Ținta de inflație pentru anul 2024 a Fed este de 2%.
Dacă inflația se inflamează din nou, e posibil ca Fed să se gândească de două ori dacă va mai tăia dobânda luna viitoare. Sunt așteptate și introducerea de tarife pe produsele de import anunțate de Trump, așa că inflația va cunoaște, cel puțin la începutul anului viitor, o creștere.
ORA 16.00
- Personal Income și Personal Spending. Este previzionată o raportare staționară a venitului personal, tot de 0,3% ca și luna anterioară dar o scădere a cheltuielilor personale, de la 0,5% la 0,4% pentru luna Octombrie.
Analiza trendurilor principalilor indici bursieri
Iată cum au stat lucrurile săptămâna trecută pentru 5 dintre indicii globali:
● S&P500, US (simbol US500) a înregistrat o creștere de 1,68% în ultima săptămână;
● DAX, Germania (simbol DE40) a înregistrat o creștere de 0,58% în ultima săptămână;
● Shanghai, China (SSEC) a înregistrat o scădere de 1,91% în ultima săptămână;
- Nikkei 225, Japonia (simbol JP225) a înregistrat o scădere de 0,93% în ultima săptămână;
● Nifty, India (NFTY) a înregistrat creștere de 1,42% în ultima săptămână.
Indicele DAX din Germania a crescut ușor săptămâna aceasta. Zona 18,900-18,950 reprezinta un suport cheie pe termen scurt.
Indicele Shanghai Composite a reluat scaderile săptămâna trecută. Gap-ului la 3,087-3,150 reprezinta un prag cheie.
Indicele din India Nifty ramane pe trend negativ pe termen scurt și testează linia de trend la nivelul de 23,300. O scadere sub acest nivel ar semnala o potențială accelerare a scaderii.
Indicele japonez Nikkei reintră pe trend negativ. Revenirea de după prăbușirea din luna august pare mai degrabă corectivă decât reluarea trendului crescător.
Vezi graficele de mai jos:
DAX (Germania) – grafic daily
Shanghai Composite (China) – grafic daily
Indicele NIFTY (India) – grafic daily
Nikkei 225 (Japonia) – grafic daily
Sursa investing.com
Opinii și perspective – ce spun analiștii
● MARKET WATCH: CE SEMNALIZEAZĂ PREȚUL PETROLULUI ȘI AURULUI DESPRE POSIBILA VIITOARE CREȘTERE A INFLAȚIEI
Anunțarea tarifării importurilor de către Trump a pus pe jar pe toată lumea, deoarece taxarea suplimentară a produselor chinezești, spre exemplu, cu 60% va duce la creșterea prețurilor la raft, deci și a inflației. Exact lucrul de care se tem cel mai tare americanii.
Și ar fi foarte surprinzător să vedem următoarea administrație adoptând politici extrem de inflaționiste, în parte pentru că toate indiciile arată că unul dintre principalii factori determinanți ai rezultatului alegerilor a fost îngrijorarea electoratului american cu privire la creșterile cumulative ale prețurilor din ultimii patru ani – cred analiștii economici intervievați de Market Watch.
Will-inflation-stick-around-what-oil-gold-and-stocks-are-signaling-about-rising-prices
● YAHOOFINANCE.COM: O INTERESANTĂ PARALELĂ ÎNTRE EVOLUȚIILE INDICILOR ÎN TABERELE DEMOCRATE ȘI REPUBLICANE
Trump însuși este o necunoscută în perspectiva viitoare a economiei. Planurile sale de a impune noi tarife la importuri și de a expulza milioane de migranți care muncesc pentru persoane cu venituri mici ar putea reduce creșterea economică și ar putea împinge inflația mai sus decât ar fi în mod normal. Trump nu a dezvăluit încă cât de agresiv va urmări oricare dintre aceste obiective, dar piețele se pregătesc pentru un impact modest.
This-week-in-bidenomics-the-republican-economy-takes-off
La final, după ce ai fost pus la curent cu informațiile importante din ultima săptămână, am ajuns și la capitolul săptămânal de educație.
Vei primi informații peste nivelul cursurilor clasice, cu analize pe cazuri concrete, de analiză fundamentală și analiză tehnică, ce te vor ajuta să înțelegi mai bine piața.
SECȚIUNEA DE EDUCAȚIE
ANALIZA FUNDAMENTALĂ.
Indicatori financiari – marjele de profit
Unul din criteriile esentiale atunci cand hotaram sa investim într-o companie este ca ea să fie profitabilă. Însă exista mai multe tipuri de profit pe care o companie îl poate prezenta în situațiile financiare : profit brut, profit operational, profit net.
În funcție de tipul de profit, anumiți indicatori sun calculați pentru a evalua o companie. Vom analiza în continuare acești indicatori numiți marjele de profit.
1. Marja de profit brut sau marja brută (gross margin)
Formula de calcul pentru marja bruta este următoarea :
Marja bruta = (Venituri – costul bunurilor vandute) / Venituri
Pentru a exemplifica modul de calcul, am luat ca exemplu compania NVIDIA (simbol NVDA) si vom calcula pentru aceasta companie marja bruta.
Pentru calcul avem nevoie de valorile de mai sus pentru ultimele 12 luni (TTM = trailing twelve months) pe care îi putem obține deja calculati pe site-ul Yahoo finance (cifrele sunt exprimate în mii USD) :
Sursa: Yahoo finance (NVIDIA Corporation (NVDA) Income Statement – Yahoo Finance)
Astfel, marja bruta =(96.307.000* – 23.137.000*)/ 96.307.000*= 73.170.000/ 96.307.000= 0,7598
*Cifrele sunt exprimate în mii de dolari americani insa putem simplifica fractia cu 1.000 și atunci nu este nevoie sa mai adaugam 000.
Marja bruta se exprimă în procente și anume 75,98%.
2. Marja de profit operational sau marja operațională (operating margin)
Formula de calcul pentru marja operațională este următoarea:
Marja operațională = Profit operațional / Venituri
Pentru a calcula marja operațională pentru compania NVIDIA avem nevoie de următoarele valori din situațiile financiare pe care le-am marcat în chenar roșu mai jos:
Sursa: Yahoo finance (NVIDIA Corporation (NVDA) Income Statement – Yahoo Finance)
Marja operationala = 59.582.000/ 96.307.000 = 0,6187
Marja operațională obtinuta pentru compania NVIDIA pentru ultimele 12 luni este de 61,87%.
3. Marja de profit net sau marja netă (net margin)
Formula de calcul pentru marja neta este următoarea:
Marja neta = Profit net / Venituri
Pentru calculul marjei nete pentru compania NVIDIA avem nevoie de profitul net și de venituri pe care le-am marcat în chenar roșu mai jos :
Sursa: Yahoo finance (NVIDIA Corporation (NVDA) Income Statement – Yahoo Finance)
Marja neta = 53.008.000/ 96.307.000 = 0,5504
Astfel, marja neta obtinuta pentru compania NVIDIA pentru ultimele 12 luni este de 55,04%.
În afara de calculul acestor indicatori, este necesar sa comparam compania si cu competitorii ei din sectorul respectiv.
Am selectat mai jos top 10 companii din sectorul Tehnologie – industria Semiconductori și le-am ordonat descrescător, după capitalizare:
Sursa: Finviz
Putem observa imediat ca NVIDIA este compania cu marjele cele mai ridicate din acest sector fapt care confirmă cererea mare pentru aceasta companie.
De asemenea, o cale rapidă de a compara în timp evolutia veniturilor, a profitului net și a marjelor de profit net este folosind platforma Tradingview. Aici găsim grafice anuale și trimestriale pentru acești indicatori:
Sursa graficelor: Tradingview
Observam din aceste grafice creșterea veniturilor și a profitului din ultimele 4 trimestre. De fapt marja profitului net nu a coborat sub 55% în ultimele 4 trimestre, ceea ce arată ca ne putem aștepta la o marja anuala pentru 2024 in jurul aceleiași valori, in creștere față de 2023 cand s-a situat la valoarea de 48,85%.
Concluzie : marjele de profit sunt un indicator important în analiza profitabilitatii unei companii. Ele trebuiesc însă analizate în timp precum și în comparație cu ceilalți competitori din aceeași industrie. De asemenea, trebuie avut în vedere că venitul, profitul și implicit marjele de profit pot fi ciclice pentru unele sectoare.
Rezumat final al Newsletter-ului săptămânal Nr. 14
De reținut:
Un rezumat al celor mai importante trei lucruri prezentate astăzi în newsletter, pe care ar trebui sa le iei cu tine:
- SĂPTĂMÂNĂ SCURTĂ DE TRANZACȚIONARE Joi va fi închisă piața pentru Thanksgiving iar vineri va avea zi scurtă, tranzacțiile încheindu-se la ora 19,00 – ora României.
- UN INDICE IMPORTANT A CUNOSCUT SCĂDERI Leading Economic Indicators (LEI) – un indice complex generat de Conference Board, care indică în avans direcția economiei americane, a fost dat publicității joia trecută.
LEI a scăzut cu 0,4% în octombrie 2024, până la 99,5 (2016=100), după o scădere de 0,3% în septembrie (revizuită în creștere de la o scădere de 0,5%).
● INDICELE INFLAȚIEI VA FI RAPORTAT MIERCURI Mai important pentru piețe – Consumer Confidence va fi raportat marți, iar indicele de inflație PCE Index – foarte important pentru politica Fed, va fi dat publicității miercuri.
O săptămână profitabilă!
Următoarea ediție – 2 decembrie