Palantir Technologies se remarcă printr-o creștere solidă a veniturilor și a profitului, susținută de cererea tot mai mare pentru platformele sale bazate pe inteligență artificială, atât în sectorul guvernamental, cât și în cel comercial. Adopția rapidă a platformei sale emblematice de Inteligență Artificială a alimentat o expansiune semnificativă a marjelor, însă evaluarea ridicată a companiei presupune menținerea unei performanțe excepționale pe termen lung. Pentru investitorii orientați spre creștere, Palantir reprezintă o oportunitate cu potențial ridicat de câștig, dar și cu un grad de risc crescut, având în vedere nivelul ridicat al așteptărilor pieței și toleranța scăzută față de eventuale erori de execuție.
Analiza publicată la data de 21/05/2025, conform raportării companiei la 31/03/2025.
Palantir Technologies dezvoltă și implementează platforme software avansate, adresându-se în principal comunității de informații, cu un accent pe combaterea terorismului, integrarea datelor și analiza operațională în Statele Unite, Regatul Unit și la nivel global. Activând în sectorul Tehnologiei Informației, în industria software, Palantir este cunoscută în special pentru produsele sale emblematice: Palantir Gotham (analiza de date pentru domeniile de informații și apărare), Palantir Foundry (sistem operațional centralizat pentru companii), Palantir Apollo (instrument pentru implementarea și actualizarea software-ului) și Palantir Artificial Intelligence Platform (platformă pentru integrarea și operaționalizarea modelelor și a instrumentelor AI). Aceste soluții permit clienților să identifice tipare ascunse în seturi masive de date și să transforme operațiunile complexe prin decizii bazate pe date.
Principalele tematici investiționale în cazul Palantir includ adopția inteligenței artificiale și a învățării automate, transformarea digitală în sectoarele public și privat, precum și cererea în creștere pentru securitatea datelor și informații operaționale.
Modelul de afaceri al Palantir se bazează pe licențierea platformelor sale software și furnizarea de servicii asociate pentru agenții guvernamentale și companii private. Compania generează venituri prin contracte pe termen lung, abonamente și servicii profesionale legate de implementarea, personalizarea și suportul continuu al platformelor sale. Această abordare permite construirea unor relații recurente și profunde cu clienții, care se bazează pe tehnologia Palantir pentru operațiuni critice.
Având un Beta de 2,7, Palantir este o companie cu un profil puternic ciclic. Prețul acțiunilor sale este mult mai volatil decât al pieței în ansamblu, reflectând sensibilitatea la schimbările în cheltuielile tehnologice, contractele guvernamentale și ciclurile economice generale. Investitorii trebuie să se aștepte la variații pronunțate ale evaluării în funcție de evoluțiile macroeconomice și cele specifice sectorului.
Palantir Technologies ocupă o poziție de lider pe piața de analiză a datelor pentru companii și software bazat pe inteligență artificială, în special în sectoarele guvernamental și de apărare. Veniturile companiei provin atât din contracte comerciale, cât și guvernamentale, iar baza de clienți a crescut cu 39% an/an, ajungând la 769 de organizații, incluzând agenții guvernamentale majore din SUA și corporații de top. Geografic, 71% din veniturile Palantir provin din Statele Unite, restul fiind generate internațional, deși creșterea pe piețele europene a fost limitată de factori negativi locali. Printre principalii competitori se numără furnizorii tradiționali de software enterprise și firme emergente axate pe AI, care încearcă să câștige tracțiune în sectorul public și comercial. Palantir este recunoscută pentru capacitatea de a extinde implementările la clienții existenți, ceea ce reflectă o rată ridicată de retenție și o abilitate puternică de upsell.
În ultimul an, Palantir a anunțat un contract important cu armata SUA pentru dezvoltarea și livrarea sistemului Tactical Intelligence Targeting Access Node – primul vehicul definit de AI al armatei – marcând o extindere notabilă a prezenței companiei în domeniul apărării.
La nivelul segmentelor de afaceri, 55% din veniturile Palantir în T1 2025 au provenit din contracte guvernamentale, în timp ce clienții comerciali au contribuit cu 45%. Operațiunile din SUA rămân principalul motor de venituri, reprezentând 71% din total, iar segmentul american a înregistrat o creștere an/an de 47% în ultimele douăsprezece luni. Notabil este faptul că veniturile comerciale din SUA au crescut cu 71% an/an, depășind semnificativ veniturile comerciale internaționale, care au scăzut cu 5% an/an, din cauza dificultăților persistente din Europa. Segmentul guvernamental american a avansat cu 45% an/an, confirmând astfel poziția solidă a Palantir pe piața internă și adopția accelerată a platformei sale de Inteligență Artificială în SUA.
În cel mai recent trimestru, Palantir Technologies a raportat un raport Datorii Financiare Totale / Capital Propriu (Debt-to-Equity) de 0,1, neschimbat an/an, ceea ce reflectă o structură de capital conservatoare. Această stabilitate este susținută de o creștere de 43,7% an/an a Capitalului Propriu, până la 5,42 miliarde USD, alimentată de profituri, în timp ce datoriile financiare totale au crescut cu 12,7% an/an, ajungând la 244,60 milioane USD. Rata de acoperire a dobânzilor nu este relevantă, întrucât compania nu a înregistrat cheltuieli cu dobânzile în acest trimestru – toate datoriile sale fiind constituite din contracte de leasing operațional.
Coeficientul de levier al Palantir a fost de 1,2, neschimbat an/an și semnificativ sub mediana sectorială de 1,7, ceea ce indică un grad redus de îndatorare comparativ cu standardele industriei. Acest profil conservator de levier susține o sănătate financiară solidă și reduce expunerea la volatilitatea asociată datoriilor. Ca firmă de software, Palantir înregistrează Datorii Totale de 1,22 miliarde USD — în creștere cu 28,8% an/an — compuse în mare parte din obligații operaționale precum cheltuieli acumulate, venituri amânate și depozite ale clienților, în timp ce datoriile financiare reprezintă o pondere mai mică. Diferența dintre datoriile totale și cele financiare evidențiază predominanța obligațiilor non-financiare, un aspect caracteristic industriei.
Structura capitalului Palantir este definită de o abordare conservatoare în privința datoriilor și o poziție de lichiditate solidă. La data de 31 martie 2025, compania deținea 5,4 miliarde USD în numerar, echivalente de numerar și titluri de trezorerie pe termen scurt ale SUA, fără datorii restante și cu o facilitate de credit revolving neutilizată în valoare de 500 milioane USD. Aceste tendințe indică o capacitate clară de autofinanțare a operațiunilor și inițiativelor de creștere, iar creșterea veniturilor amânate semnalează o vizibilitate ridicată asupra afacerilor viitoare contractate.
În ultimele trimestre, Palantir a pus accentul pe administrarea capitalului propriu în detrimentul strategiilor de finanțare prin datorie, fapt evidențiat de autorizarea în august 2023 a unui program de răscumpărare de acțiuni de 1,0 miliard USD. La 31 martie 2025, fuseseră utilizate 18 milioane USD, rămânând 917,8 milioane USD disponibile pentru viitoare răscumpărări. Compania continuă să evite emiterea de datorii noi, menținând un bilanț fără datorii și folosind opțiunile exercitate și compensările în acțiuni drept surse de finanțare. Nu există dividende, în linie cu politica conducerii de a reinvesti profitul pentru creștere, răscumpărări și investiții strategice. Conducerea indică disponibilitatea de a apela la capital propriu sau datorie în mod oportunist, în special pentru achiziții sau extindere. În ansamblu, perspectivele confirmă preferința companiei pentru menținerea unei lichidități ridicate, răscumpărări strategice și o dependență minimă de levierul financiar, sugerând că eventualele modificări ale structurii capitalului vor fi graduale și cu scop strategic.
În cel mai recent trimestru, Palantir a raportat venituri de 883,86 milioane USD, marcând o creștere solidă de 39,3% an/an și depășind intervalul previzionat de 858 – 862 milioane USD, în timp ce rezultatul net conform GAAP a ajuns la 214,03 milioane USD, în creștere cu 102,8% an/an. EPS non-GAAP s-a situat la 0,13, în urcare cu 62,5% an/an, indicând un început de exercițiu financiar 2025 peste așteptări.
Profitul operațional brut a fost de 710,89 milioane USD, cu o creștere de 37,2% an/an. De asemenea, EBITDA ajustat a crescut cu 69,2%, până la 397,33 milioane USD, iar rezultatul operațional ajustat a avansat cu 72,5%, ajungând la 390,71 milioane USD. Notabil este faptul că acest rezultat a depășit intervalul estimat pentru T1 (354 – 358 milioane USD), subliniind ritmul susținut al operațiunilor și o eficiență îmbunătățită față de anul anterior.
Analiza marjelor indică o marjă operațională brută de 80,4%, în ușoară scădere cu 1,2 puncte procentuale an/an. În schimb, marja EBITDA ajustată și cea operațională ajustată au înregistrat creșteri semnificative de +7,9 p.p. și +8,5 p.p., ajungând la 45,0%, respectiv 44,2%. Marja netă s-a îmbunătățit cu 7,6 p.p., atingând 24,2%, ceea ce reflectă o profitabilitate generală mai robustă.
În T1 2025, numărul de clienți a crescut cu 39% an/an, ajungând la 769, dintre care 432 sunt clienți comerciali din SUA — o creștere impresionantă de 65% an/an. Venitul per client din top 20 a urcat cu 26% an/an, atingând 70 milioane USD (pe baza ultimelor 12 luni), semnalând o implicare mai profundă din partea clienților strategici. Compania a închis 139 de contracte de peste 1 milion USD, dintre care 51 de peste 5 milioane și 31 de peste 10 milioane. De asemenea, rata de retenție a veniturilor (net dollar retention) a crescut la 124%, de la 120% în trimestrul anterior, reflectând o extindere solidă în cadrul bazei de clienți existenți, în timp ce volumul comenzilor în așteptare (RPO) a ajuns la 1,9 miliarde USD în T1 2025, în urcare cu 46% an/an, oferind vizibilitate ridicată pentru veniturile viitoare.
Venitul total din T1 a crescut cu 39% an/an, până la 884 milioane USD, dintre care veniturile din SUA au crescut cu 55% an/an, până la 628 milioane USD — impulsionate de o creștere de 71% an/an în segmentul comercial și de 45% an/an în segmentul guvernamental din SUA. În schimb, veniturile comerciale internaționale au scăzut cu 5% an/an. Eficiența operațională a fost susținută de o marjă operațională ajustată de 44% (față de 36% an/an) și o marjă de flux de numerar liber ajustat de 42%. Aceste îmbunătățiri reflectă scalarea soluțiilor AI (în special AIP), levierul operațional și investițiile în talent tehnic.
Conducerea estimează pentru anul fiscal 2025 venituri totale între 3,89 și 3,90 miliarde USD și o creștere de cel puțin 68% a veniturilor comerciale din SUA, cu un rezultat operațional ajustat între 1,71 și 1,72 miliarde USD – subliniind scalabilitatea și cererea susținută pentru platformele AI ale Palantir.
Palantir Technologies a înregistrat un scor de 83% conform „Regulei de 40” în T1 2025, în urcare de la 81% în trimestrul precedent. Acest indicator – calculat ca suma dintre creșterea an/an a veniturilor și marja operațională ajustată – evidențiază capacitatea companiei de a echilibra creșterea cu profitabilitatea. Creșterea de 39% a veniturilor an/an, împreună cu o marjă operațională ajustată de 44%, reflectă un control riguros al costurilor și eficiență operațională în contextul unei expansiuni rapide. Conducerea pune accent pe acest scor ca dovadă a scalabilității și a solidității financiare, în special în contextul unei cereri accelerate pentru AIP în sectoarele comercial și guvernamental din SUA. Pentru întregul an, compania estimează un scor „Regula de 40” de 80%, ceea ce susține încrederea într-o creștere profitabilă sustenabilă în 2025.
Surpriza pozitivă la nivel de profit pe acțiune (EPS) în MAR‑25 a fost de 1,1%, însoțită de o creștere de 8,0% a prețului acțiunii înainte de publicarea rezultatelor, urmată de o scădere de 4,3% ulterior. În ultimele cinci trimestre, EPS a depășit estimările în trei cazuri, cu surprize pozitive de până la 23,7%. Reacțiile pieței înainte de rezultate au fost în general pozitive, în timp ce mișcările de după publicare au fost mixte.
Fluxul de numerar operațional al Palantir Technologies a înregistrat o creștere robustă an/an, ajungând la 310,26 milioane USD în cel mai recent trimestru, +139,4%. Acest avans reflectă o creștere solidă a veniturilor și o conversie eficientă a numerarului. Cheltuielile de capital (Capex) au rămas modeste, la 6,18 milioane USD, în urcare cu 132,1% an/an, dar reprezentând în continuare doar o fracțiune din fluxul de numerar operațional, în concordanță cu modelul de afaceri al Palantir, centrat pe software. Fluxul de numerar liber a fost de 304,08 milioane USD în trimestru, în creștere cu 139,6% an/an, ceea ce confirmă că aproape întregul flux de numerar operațional se transformă în flux de numerar liber. De remarcat, fluxul principal din activitatea de investiții a fost reprezentat de achiziția netă de titluri de trezorerie americane pe termen scurt, în valoare de 1,4 miliarde USD, nu de investiții semnificative în active fixe sau cesiuni.
Fluxul de numerar liber ajustat al Palantir a atins 370 milioane USD în T1 2025, în creștere puternică față de 149 milioane USD în T1 2024. Marja de flux de numerar liber ajustat a urcat la 42%, de la 23% în urmă cu un an, subliniind o eficiență operațională și o capacitate de generare de numerar semnificativ îmbunătățite.
Activitățile de finanțare s-au schimbat față de anul precedent: fluxurile de numerar din finanțare au trecut de la un aport de 75,25 milioane USD la un ieșire de 28,90 milioane USD. Această ieșire de numerar se datorează în principal creșterii răscumpărărilor de acțiuni, care au ajuns la 18,00 milioane USD în trimestru – o creștere de 100% an/an – și plății unor taxe mai mari asociate compensațiilor pe bază de acțiuni. Palantir Technologies continuă să nu plătească dividende, optând pentru direcționarea surplusului de numerar către răscumpărări și reinvestiri selective — un semnal clar că preferă recompensarea acționarilor prin răscumparari în locul dividendelor. Compania își menține flexibilitatea de a emite acțiuni sau de a accesa datorie în mod oportunist, deși în prezent nu are datorii restante.
Rata de lichiditate curentă a companiei a crescut la 6,5, în urcare an/an, reflectând un bilanț extrem de lichid. Soldul de numerar la finalul trimestrului a fost de 993,46 milioane USD, aproape dublu față de anul anterior, iar investițiile pe termen scurt în titluri de trezorerie ale SUA au crescut cu 32,6% an/an, până la 4,44 miliarde USD. Aceste cifre, combinate cu liniile de credit disponibile și conversia eficientă a numerarului operațional în numerar liber, evidențiază abordarea conservatoare a Palantir în privința lichidității – cu accent pe rezerve de numerar și investiții lichide.
Pentru trimestrele următoare, managementul estimează un flux de numerar liber ajustat între 1,6 și 1,8 miliarde USD pentru întregul an. Recompensarea acționarilor va fi realizată în principal prin extinderea programului de răscumpărare de acțiuni, din care 917,8 milioane USD sunt încă disponibile pentru buyback-uri viitoare.
Nu există scadențe de datorii în următoarele douăsprezece luni, întrucât Palantir nu are datorii restante. Compania deține o facilitate de credit revolving neutilizată de 500 milioane USD, iar absența obligațiilor financiare pe termen scurt elimină riscul de refinanțare și reduce vulnerabilitățile legate de lichiditate.
Palantir pare semnificativ supraevaluată în raport cu companiile similare, în funcție de toți multiplii cheie de evaluare. Indicatorii Price-to-Sales (95,1) și EV-to-Revenues (93,5) sunt de peste zece ori mai mari decât mediana grupului de referință (7,3, respectiv 7,2), în timp ce Forward PE (227,3) și PEG (4,0) sunt, de asemenea, mult peste nivelurile sectorului. Trailing PE este extrem de ridicat (546,0), cel mai mare din grup, iar EV-to-EBITDA este un outlier absolut, la 668,9, comparativ cu o mediană de 24,1 pentru companiile similare. Acești multipli ridicați reflectă o primă de evaluare considerabilă față de alte companii software cu active necorporale.
Multiplii Trailing PE și Forward PE pentru PLTR trebuie interpretați cu prudență, având în vedere volatilitatea rezultatelor istorice și nivelul ridicat al compensațiilor în acțiuni. De asemenea, Price-to-Book nu este un indicator relevant în cazul companiilor software precum Palantir, unde activele necorporale domină bilanțul, motiv pentru care nu este utilizat frecvent în evaluare. PEG este un multiplu sensibil, a cărui relevanță depinde de estimări fiabile privind creșterea viitoare a profitului.
Indicatorii financiari ai Palantir arată o performanță de creștere robustă, cu cea mai mare rată de creștere a veniturilor an/an (39,3%) și a rezultatului net (102,8%) dintre companiile comparate, susținând într-o anumită măsură această evaluare premium. Marja netă (18,3%) este, de asemenea, cea mai ridicată din grup, în timp ce marja operațională (13,0%) se situează ușor sub mediană. Randamentul capitalurilor proprii (12,4%) și al activelor (4,4%) sunt în linie cu mediile sectorului, iar rata de levier (1,2) este cea mai scăzută, ceea ce indică o gestiune prudentă a bilanțului. Ritmul rapid de creștere și profitabilitatea ridicată pot justifica parțial o primă de evaluare, dar nivelurile actuale sugerează că piața anticipează o creștere și o execuție excepționale, susținute pe termen lung.
Companiile considerate în analiză: Cognizant (CTSH), IBM (IBM), Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW).
Pentru trimestrul următor, conducerea Palantir estimează venituri între 934 și 938 milioane USD. Venitul operațional ajustat este așteptat să se situeze între 401 și 405 milioane USD. Veniturile din contracte comerciale strategice sunt prognozate între 4 și 6 milioane USD pentru T2 2025, în scădere față de 9 milioane USD în T2 2024, și se estimează că vor reprezenta aproximativ 0,5% din veniturile totale pe întregul an.
Pentru întregul exercițiu financiar 2025, Palantir și-a revizuit în creștere estimările de venituri, stabilind un interval între 3,890 miliarde și 3,902 miliarde USD, ceea ce implică o creștere an/an de 36%. Veniturile comerciale din SUA sunt așteptate să depășească 1,178 miliarde USD, ceea ce ar reprezenta o creștere an/an de cel puțin 68%. Venitul operațional ajustat este estimat între 1,711 și 1,723 miliarde USD, iar fluxul de numerar liber ajustat este ghidat în intervalul 1,6 – 1,8 miliarde USD. Scorul „Regula de 40” este proiectat la 80 pentru întregul an, reflectând un echilibru disciplinat între creștere și profitabilitate.
Platforma de Inteligență Artificială (AIP) și Ontologia: AIP-ul Palantir utilizează o ontologie proprie de date la nivel enterprise, care permite implementarea rapidă și integrarea cu modele lingvistice mari. Acest cadru unic le permite clienților să extragă valoare maximă din AI în doar câteva zile sau săptămâni, asigurând o poziționare diferențiată pe partea cererii pentru soluții AI.
Relații Solide cu Guvernele și Implementări Critice: Relațiile de lungă durată cu agențiile guvernamentale din SUA și țările aliate, inclusiv în domeniile apărării și informațiilor, generează costuri ridicate de schimbare a furnizorului și contracte recurente, de mari dimensiuni. Acestea susțin fluxuri constante de venituri și credibilitatea companiei pe piață.
Platforme Scalabile și Independente de Cloud: Cu produse precum Apollo, Palantir permite clienților să opereze în aproape orice mediu, susținând implementări rapide și sigure și reducând riscul de dependență de un singur furnizor. Această flexibilitate este apreciată de companiile globale și instituțiile guvernamentale.
Rată Ridicată de Retenție a Veniturilor și Bază de Clienți în Expansiune: Durata medie a relației cu cei mai mari trei clienți ai Palantir depășește treisprezece ani, iar rata de retenție a veniturilor este de 124%. Acest lucru reflectă o fidelitate ridicată față de produse, satisfacția clienților și capacitatea demonstrată de a extinde relațiile comerciale.
Inovație Rapidă și Strategie de Piață Agilă: Cultura organizațională a Palantir și investițiile în talent tehnic de elită sprijină dezvoltarea și lansarea rapidă de noi capabilități AI. Acest lucru este validat prin câștigarea unor clienți de renume atât în sectorul privat, cât și în cel guvernamental, precum și prin recunoașterea în industrie pentru excelență în știința datelor și eficiență operațională.
Dependența de Contractele Guvernamentale: Palantir obține o parte semnificativă din venituri de la clienți guvernamentali, în special din SUA. Aceste contracte sunt influențate de cicluri bugetare impredictibile, schimbări de politică și clauze de reziliere, ceea ce creează volatilitate în veniturile companiei și în planificarea pe termen lung.
Riscuri Legate de Securitatea Datelor și Atacuri Cibernetice: Platformele Palantir sunt ținte potențiale pentru atacuri cibernetice, având în vedere natura sensibilă a datelor gestionate pentru clienți. Breșele de securitate sau defecțiunile sistemelor pot provoca daune de imagine, litigii și pierderi de clienți, mai ales în contextul rolului critic pe care aceste sisteme îl joacă pentru beneficiari.
Concentrarea pe un Număr Redus de Clienți: Un număr limitat de contracte de mari dimensiuni generează o parte disproporționat de mare din veniturile companiei. Pierderea sau reducerea unuia sau a mai multor astfel de clienți ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra rezultatelor financiare și a perspectivelor de creștere.
Riscuri Reglementare și de Conformitate AI: Palantir operează într-un cadru reglementar în continuă schimbare, tot mai complex, în special în ceea ce privește protecția datelor, securitatea cibernetică și inteligența artificială. Nerespectarea reglementărilor poate duce la amenzi, restricții operaționale sau pierderea accesului la piețe cheie.
Provocări în Expansiunea Internațională: Extinderea Palantir în afara SUA este îngreunată de reglementări locale, instabilitate politică, fluctuații valutare și riscuri ridicate de corupție sau furt de proprietate intelectuală, în special în piețele emergente.
Palantir Technologies dezvoltă și implementează platforme software avansate, adresându-se în principal comunității de informații, cu un accent pe combaterea terorismului, integrarea datelor și analiza operațională în Statele Unite, Regatul Unit și la nivel global. Activând în sectorul Tehnologiei Informației, în industria software, Palantir este cunoscută în special pentru produsele sale emblematice: Palantir Gotham (analiza de date pentru domeniile de informații și apărare), Palantir Foundry (sistem operațional centralizat pentru companii), Palantir Apollo (instrument pentru implementarea și actualizarea software-ului) și Palantir Artificial Intelligence Platform (platformă pentru integrarea și operaționalizarea modelelor și a instrumentelor AI). Aceste soluții permit clienților să identifice tipare ascunse în seturi masive de date și să transforme operațiunile complexe prin decizii bazate pe date.
Principalele tematici investiționale în cazul Palantir includ adopția inteligenței artificiale și a învățării automate, transformarea digitală în sectoarele public și privat, precum și cererea în creștere pentru securitatea datelor și informații operaționale.
Modelul de afaceri al Palantir se bazează pe licențierea platformelor sale software și furnizarea de servicii asociate pentru agenții guvernamentale și companii private. Compania generează venituri prin contracte pe termen lung, abonamente și servicii profesionale legate de implementarea, personalizarea și suportul continuu al platformelor sale. Această abordare permite construirea unor relații recurente și profunde cu clienții, care se bazează pe tehnologia Palantir pentru operațiuni critice.
Având un Beta de 2,7, Palantir este o companie cu un profil puternic ciclic. Prețul acțiunilor sale este mult mai volatil decât al pieței în ansamblu, reflectând sensibilitatea la schimbările în cheltuielile tehnologice, contractele guvernamentale și ciclurile economice generale. Investitorii trebuie să se aștepte la variații pronunțate ale evaluării în funcție de evoluțiile macroeconomice și cele specifice sectorului.
Palantir Technologies ocupă o poziție de lider pe piața de analiză a datelor pentru companii și software bazat pe inteligență artificială, în special în sectoarele guvernamental și de apărare. Veniturile companiei provin atât din contracte comerciale, cât și guvernamentale, iar baza de clienți a crescut cu 39% an/an, ajungând la 769 de organizații, incluzând agenții guvernamentale majore din SUA și corporații de top. Geografic, 71% din veniturile Palantir provin din Statele Unite, restul fiind generate internațional, deși creșterea pe piețele europene a fost limitată de factori negativi locali. Printre principalii competitori se numără furnizorii tradiționali de software enterprise și firme emergente axate pe AI, care încearcă să câștige tracțiune în sectorul public și comercial. Palantir este recunoscută pentru capacitatea de a extinde implementările la clienții existenți, ceea ce reflectă o rată ridicată de retenție și o abilitate puternică de upsell.
În ultimul an, Palantir a anunțat un contract important cu armata SUA pentru dezvoltarea și livrarea sistemului Tactical Intelligence Targeting Access Node – primul vehicul definit de AI al armatei – marcând o extindere notabilă a prezenței companiei în domeniul apărării.
La nivelul segmentelor de afaceri, 55% din veniturile Palantir în T1 2025 au provenit din contracte guvernamentale, în timp ce clienții comerciali au contribuit cu 45%. Operațiunile din SUA rămân principalul motor de venituri, reprezentând 71% din total, iar segmentul american a înregistrat o creștere an/an de 47% în ultimele douăsprezece luni. Notabil este faptul că veniturile comerciale din SUA au crescut cu 71% an/an, depășind semnificativ veniturile comerciale internaționale, care au scăzut cu 5% an/an, din cauza dificultăților persistente din Europa. Segmentul guvernamental american a avansat cu 45% an/an, confirmând astfel poziția solidă a Palantir pe piața internă și adopția accelerată a platformei sale de Inteligență Artificială în SUA.
În cel mai recent trimestru, Palantir Technologies a raportat un raport Datorii Financiare Totale / Capital Propriu (Debt-to-Equity) de 0,1, neschimbat an/an, ceea ce reflectă o structură de capital conservatoare. Această stabilitate este susținută de o creștere de 43,7% an/an a Capitalului Propriu, până la 5,42 miliarde USD, alimentată de profituri, în timp ce datoriile financiare totale au crescut cu 12,7% an/an, ajungând la 244,60 milioane USD. Rata de acoperire a dobânzilor nu este relevantă, întrucât compania nu a înregistrat cheltuieli cu dobânzile în acest trimestru – toate datoriile sale fiind constituite din contracte de leasing operațional.
Coeficientul de levier al Palantir a fost de 1,2, neschimbat an/an și semnificativ sub mediana sectorială de 1,7, ceea ce indică un grad redus de îndatorare comparativ cu standardele industriei. Acest profil conservator de levier susține o sănătate financiară solidă și reduce expunerea la volatilitatea asociată datoriilor. Ca firmă de software, Palantir înregistrează Datorii Totale de 1,22 miliarde USD — în creștere cu 28,8% an/an — compuse în mare parte din obligații operaționale precum cheltuieli acumulate, venituri amânate și depozite ale clienților, în timp ce datoriile financiare reprezintă o pondere mai mică. Diferența dintre datoriile totale și cele financiare evidențiază predominanța obligațiilor non-financiare, un aspect caracteristic industriei.
Structura capitalului Palantir este definită de o abordare conservatoare în privința datoriilor și o poziție de lichiditate solidă. La data de 31 martie 2025, compania deținea 5,4 miliarde USD în numerar, echivalente de numerar și titluri de trezorerie pe termen scurt ale SUA, fără datorii restante și cu o facilitate de credit revolving neutilizată în valoare de 500 milioane USD. Aceste tendințe indică o capacitate clară de autofinanțare a operațiunilor și inițiativelor de creștere, iar creșterea veniturilor amânate semnalează o vizibilitate ridicată asupra afacerilor viitoare contractate.
În ultimele trimestre, Palantir a pus accentul pe administrarea capitalului propriu în detrimentul strategiilor de finanțare prin datorie, fapt evidențiat de autorizarea în august 2023 a unui program de răscumpărare de acțiuni de 1,0 miliard USD. La 31 martie 2025, fuseseră utilizate 18 milioane USD, rămânând 917,8 milioane USD disponibile pentru viitoare răscumpărări. Compania continuă să evite emiterea de datorii noi, menținând un bilanț fără datorii și folosind opțiunile exercitate și compensările în acțiuni drept surse de finanțare. Nu există dividende, în linie cu politica conducerii de a reinvesti profitul pentru creștere, răscumpărări și investiții strategice. Conducerea indică disponibilitatea de a apela la capital propriu sau datorie în mod oportunist, în special pentru achiziții sau extindere. În ansamblu, perspectivele confirmă preferința companiei pentru menținerea unei lichidități ridicate, răscumpărări strategice și o dependență minimă de levierul financiar, sugerând că eventualele modificări ale structurii capitalului vor fi graduale și cu scop strategic.
În cel mai recent trimestru, Palantir a raportat venituri de 883,86 milioane USD, marcând o creștere solidă de 39,3% an/an și depășind intervalul previzionat de 858 – 862 milioane USD, în timp ce rezultatul net conform GAAP a ajuns la 214,03 milioane USD, în creștere cu 102,8% an/an. EPS non-GAAP s-a situat la 0,13, în urcare cu 62,5% an/an, indicând un început de exercițiu financiar 2025 peste așteptări.
Profitul operațional brut a fost de 710,89 milioane USD, cu o creștere de 37,2% an/an. De asemenea, EBITDA ajustat a crescut cu 69,2%, până la 397,33 milioane USD, iar rezultatul operațional ajustat a avansat cu 72,5%, ajungând la 390,71 milioane USD. Notabil este faptul că acest rezultat a depășit intervalul estimat pentru T1 (354 – 358 milioane USD), subliniind ritmul susținut al operațiunilor și o eficiență îmbunătățită față de anul anterior.
Analiza marjelor indică o marjă operațională brută de 80,4%, în ușoară scădere cu 1,2 puncte procentuale an/an. În schimb, marja EBITDA ajustată și cea operațională ajustată au înregistrat creșteri semnificative de +7,9 p.p. și +8,5 p.p., ajungând la 45,0%, respectiv 44,2%. Marja netă s-a îmbunătățit cu 7,6 p.p., atingând 24,2%, ceea ce reflectă o profitabilitate generală mai robustă.
În T1 2025, numărul de clienți a crescut cu 39% an/an, ajungând la 769, dintre care 432 sunt clienți comerciali din SUA — o creștere impresionantă de 65% an/an. Venitul per client din top 20 a urcat cu 26% an/an, atingând 70 milioane USD (pe baza ultimelor 12 luni), semnalând o implicare mai profundă din partea clienților strategici. Compania a închis 139 de contracte de peste 1 milion USD, dintre care 51 de peste 5 milioane și 31 de peste 10 milioane. De asemenea, rata de retenție a veniturilor (net dollar retention) a crescut la 124%, de la 120% în trimestrul anterior, reflectând o extindere solidă în cadrul bazei de clienți existenți, în timp ce volumul comenzilor în așteptare (RPO) a ajuns la 1,9 miliarde USD în T1 2025, în urcare cu 46% an/an, oferind vizibilitate ridicată pentru veniturile viitoare.
Venitul total din T1 a crescut cu 39% an/an, până la 884 milioane USD, dintre care veniturile din SUA au crescut cu 55% an/an, până la 628 milioane USD — impulsionate de o creștere de 71% an/an în segmentul comercial și de 45% an/an în segmentul guvernamental din SUA. În schimb, veniturile comerciale internaționale au scăzut cu 5% an/an. Eficiența operațională a fost susținută de o marjă operațională ajustată de 44% (față de 36% an/an) și o marjă de flux de numerar liber ajustat de 42%. Aceste îmbunătățiri reflectă scalarea soluțiilor AI (în special AIP), levierul operațional și investițiile în talent tehnic.
Conducerea estimează pentru anul fiscal 2025 venituri totale între 3,89 și 3,90 miliarde USD și o creștere de cel puțin 68% a veniturilor comerciale din SUA, cu un rezultat operațional ajustat între 1,71 și 1,72 miliarde USD – subliniind scalabilitatea și cererea susținută pentru platformele AI ale Palantir.
Palantir Technologies a înregistrat un scor de 83% conform „Regulei de 40” în T1 2025, în urcare de la 81% în trimestrul precedent. Acest indicator – calculat ca suma dintre creșterea an/an a veniturilor și marja operațională ajustată – evidențiază capacitatea companiei de a echilibra creșterea cu profitabilitatea. Creșterea de 39% a veniturilor an/an, împreună cu o marjă operațională ajustată de 44%, reflectă un control riguros al costurilor și eficiență operațională în contextul unei expansiuni rapide. Conducerea pune accent pe acest scor ca dovadă a scalabilității și a solidității financiare, în special în contextul unei cereri accelerate pentru AIP în sectoarele comercial și guvernamental din SUA. Pentru întregul an, compania estimează un scor „Regula de 40” de 80%, ceea ce susține încrederea într-o creștere profitabilă sustenabilă în 2025.
Surpriza pozitivă la nivel de profit pe acțiune (EPS) în MAR‑25 a fost de 1,1%, însoțită de o creștere de 8,0% a prețului acțiunii înainte de publicarea rezultatelor, urmată de o scădere de 4,3% ulterior. În ultimele cinci trimestre, EPS a depășit estimările în trei cazuri, cu surprize pozitive de până la 23,7%. Reacțiile pieței înainte de rezultate au fost în general pozitive, în timp ce mișcările de după publicare au fost mixte.
Fluxul de numerar operațional al Palantir Technologies a înregistrat o creștere robustă an/an, ajungând la 310,26 milioane USD în cel mai recent trimestru, +139,4%. Acest avans reflectă o creștere solidă a veniturilor și o conversie eficientă a numerarului. Cheltuielile de capital (Capex) au rămas modeste, la 6,18 milioane USD, în urcare cu 132,1% an/an, dar reprezentând în continuare doar o fracțiune din fluxul de numerar operațional, în concordanță cu modelul de afaceri al Palantir, centrat pe software. Fluxul de numerar liber a fost de 304,08 milioane USD în trimestru, în creștere cu 139,6% an/an, ceea ce confirmă că aproape întregul flux de numerar operațional se transformă în flux de numerar liber. De remarcat, fluxul principal din activitatea de investiții a fost reprezentat de achiziția netă de titluri de trezorerie americane pe termen scurt, în valoare de 1,4 miliarde USD, nu de investiții semnificative în active fixe sau cesiuni.
Fluxul de numerar liber ajustat al Palantir a atins 370 milioane USD în T1 2025, în creștere puternică față de 149 milioane USD în T1 2024. Marja de flux de numerar liber ajustat a urcat la 42%, de la 23% în urmă cu un an, subliniind o eficiență operațională și o capacitate de generare de numerar semnificativ îmbunătățite.
Activitățile de finanțare s-au schimbat față de anul precedent: fluxurile de numerar din finanțare au trecut de la un aport de 75,25 milioane USD la un ieșire de 28,90 milioane USD. Această ieșire de numerar se datorează în principal creșterii răscumpărărilor de acțiuni, care au ajuns la 18,00 milioane USD în trimestru – o creștere de 100% an/an – și plății unor taxe mai mari asociate compensațiilor pe bază de acțiuni. Palantir Technologies continuă să nu plătească dividende, optând pentru direcționarea surplusului de numerar către răscumpărări și reinvestiri selective — un semnal clar că preferă recompensarea acționarilor prin răscumparari în locul dividendelor. Compania își menține flexibilitatea de a emite acțiuni sau de a accesa datorie în mod oportunist, deși în prezent nu are datorii restante.
Rata de lichiditate curentă a companiei a crescut la 6,5, în urcare an/an, reflectând un bilanț extrem de lichid. Soldul de numerar la finalul trimestrului a fost de 993,46 milioane USD, aproape dublu față de anul anterior, iar investițiile pe termen scurt în titluri de trezorerie ale SUA au crescut cu 32,6% an/an, până la 4,44 miliarde USD. Aceste cifre, combinate cu liniile de credit disponibile și conversia eficientă a numerarului operațional în numerar liber, evidențiază abordarea conservatoare a Palantir în privința lichidității – cu accent pe rezerve de numerar și investiții lichide.
Pentru trimestrele următoare, managementul estimează un flux de numerar liber ajustat între 1,6 și 1,8 miliarde USD pentru întregul an. Recompensarea acționarilor va fi realizată în principal prin extinderea programului de răscumpărare de acțiuni, din care 917,8 milioane USD sunt încă disponibile pentru buyback-uri viitoare.
Nu există scadențe de datorii în următoarele douăsprezece luni, întrucât Palantir nu are datorii restante. Compania deține o facilitate de credit revolving neutilizată de 500 milioane USD, iar absența obligațiilor financiare pe termen scurt elimină riscul de refinanțare și reduce vulnerabilitățile legate de lichiditate.
Palantir pare semnificativ supraevaluată în raport cu companiile similare, în funcție de toți multiplii cheie de evaluare. Indicatorii Price-to-Sales (95,1) și EV-to-Revenues (93,5) sunt de peste zece ori mai mari decât mediana grupului de referință (7,3, respectiv 7,2), în timp ce Forward PE (227,3) și PEG (4,0) sunt, de asemenea, mult peste nivelurile sectorului. Trailing PE este extrem de ridicat (546,0), cel mai mare din grup, iar EV-to-EBITDA este un outlier absolut, la 668,9, comparativ cu o mediană de 24,1 pentru companiile similare. Acești multipli ridicați reflectă o primă de evaluare considerabilă față de alte companii software cu active necorporale.
Multiplii Trailing PE și Forward PE pentru PLTR trebuie interpretați cu prudență, având în vedere volatilitatea rezultatelor istorice și nivelul ridicat al compensațiilor în acțiuni. De asemenea, Price-to-Book nu este un indicator relevant în cazul companiilor software precum Palantir, unde activele necorporale domină bilanțul, motiv pentru care nu este utilizat frecvent în evaluare. PEG este un multiplu sensibil, a cărui relevanță depinde de estimări fiabile privind creșterea viitoare a profitului.
Indicatorii financiari ai Palantir arată o performanță de creștere robustă, cu cea mai mare rată de creștere a veniturilor an/an (39,3%) și a rezultatului net (102,8%) dintre companiile comparate, susținând într-o anumită măsură această evaluare premium. Marja netă (18,3%) este, de asemenea, cea mai ridicată din grup, în timp ce marja operațională (13,0%) se situează ușor sub mediană. Randamentul capitalurilor proprii (12,4%) și al activelor (4,4%) sunt în linie cu mediile sectorului, iar rata de levier (1,2) este cea mai scăzută, ceea ce indică o gestiune prudentă a bilanțului. Ritmul rapid de creștere și profitabilitatea ridicată pot justifica parțial o primă de evaluare, dar nivelurile actuale sugerează că piața anticipează o creștere și o execuție excepționale, susținute pe termen lung.
Companiile considerate în analiză: Cognizant (CTSH), IBM (IBM), Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW).
Pentru trimestrul următor, conducerea Palantir estimează venituri între 934 și 938 milioane USD. Venitul operațional ajustat este așteptat să se situeze între 401 și 405 milioane USD. Veniturile din contracte comerciale strategice sunt prognozate între 4 și 6 milioane USD pentru T2 2025, în scădere față de 9 milioane USD în T2 2024, și se estimează că vor reprezenta aproximativ 0,5% din veniturile totale pe întregul an.
Pentru întregul exercițiu financiar 2025, Palantir și-a revizuit în creștere estimările de venituri, stabilind un interval între 3,890 miliarde și 3,902 miliarde USD, ceea ce implică o creștere an/an de 36%. Veniturile comerciale din SUA sunt așteptate să depășească 1,178 miliarde USD, ceea ce ar reprezenta o creștere an/an de cel puțin 68%. Venitul operațional ajustat este estimat între 1,711 și 1,723 miliarde USD, iar fluxul de numerar liber ajustat este ghidat în intervalul 1,6 – 1,8 miliarde USD. Scorul „Regula de 40” este proiectat la 80 pentru întregul an, reflectând un echilibru disciplinat între creștere și profitabilitate.
Platforma de Inteligență Artificială (AIP) și Ontologia: AIP-ul Palantir utilizează o ontologie proprie de date la nivel enterprise, care permite implementarea rapidă și integrarea cu modele lingvistice mari. Acest cadru unic le permite clienților să extragă valoare maximă din AI în doar câteva zile sau săptămâni, asigurând o poziționare diferențiată pe partea cererii pentru soluții AI.
Relații Solide cu Guvernele și Implementări Critice: Relațiile de lungă durată cu agențiile guvernamentale din SUA și țările aliate, inclusiv în domeniile apărării și informațiilor, generează costuri ridicate de schimbare a furnizorului și contracte recurente, de mari dimensiuni. Acestea susțin fluxuri constante de venituri și credibilitatea companiei pe piață.
Platforme Scalabile și Independente de Cloud: Cu produse precum Apollo, Palantir permite clienților să opereze în aproape orice mediu, susținând implementări rapide și sigure și reducând riscul de dependență de un singur furnizor. Această flexibilitate este apreciată de companiile globale și instituțiile guvernamentale.
Rată Ridicată de Retenție a Veniturilor și Bază de Clienți în Expansiune: Durata medie a relației cu cei mai mari trei clienți ai Palantir depășește treisprezece ani, iar rata de retenție a veniturilor este de 124%. Acest lucru reflectă o fidelitate ridicată față de produse, satisfacția clienților și capacitatea demonstrată de a extinde relațiile comerciale.
Inovație Rapidă și Strategie de Piață Agilă: Cultura organizațională a Palantir și investițiile în talent tehnic de elită sprijină dezvoltarea și lansarea rapidă de noi capabilități AI. Acest lucru este validat prin câștigarea unor clienți de renume atât în sectorul privat, cât și în cel guvernamental, precum și prin recunoașterea în industrie pentru excelență în știința datelor și eficiență operațională.
Dependența de Contractele Guvernamentale: Palantir obține o parte semnificativă din venituri de la clienți guvernamentali, în special din SUA. Aceste contracte sunt influențate de cicluri bugetare impredictibile, schimbări de politică și clauze de reziliere, ceea ce creează volatilitate în veniturile companiei și în planificarea pe termen lung.
Riscuri Legate de Securitatea Datelor și Atacuri Cibernetice: Platformele Palantir sunt ținte potențiale pentru atacuri cibernetice, având în vedere natura sensibilă a datelor gestionate pentru clienți. Breșele de securitate sau defecțiunile sistemelor pot provoca daune de imagine, litigii și pierderi de clienți, mai ales în contextul rolului critic pe care aceste sisteme îl joacă pentru beneficiari.
Concentrarea pe un Număr Redus de Clienți: Un număr limitat de contracte de mari dimensiuni generează o parte disproporționat de mare din veniturile companiei. Pierderea sau reducerea unuia sau a mai multor astfel de clienți ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra rezultatelor financiare și a perspectivelor de creștere.
Riscuri Reglementare și de Conformitate AI: Palantir operează într-un cadru reglementar în continuă schimbare, tot mai complex, în special în ceea ce privește protecția datelor, securitatea cibernetică și inteligența artificială. Nerespectarea reglementărilor poate duce la amenzi, restricții operaționale sau pierderea accesului la piețe cheie.
Provocări în Expansiunea Internațională: Extinderea Palantir în afara SUA este îngreunată de reglementări locale, instabilitate politică, fluctuații valutare și riscuri ridicate de corupție sau furt de proprietate intelectuală, în special în piețele emergente.
