Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a declarat miercuri că banca centrală va „aștepta o mai mare claritate” înainte de a lua în considerare orice ajustare a ratei dobânzii, deoarece se așteaptă ca tarifele președintelui Trump să genereze „o inflație mai mare și o creștere mai lentă”. Aceste evoluții gemene, a recunoscut el în timpul unui discurs la Chicago, ar putea crea o dilemă majoră pentru Fed - care este obligată să mențină prețurile stabile, maximizând totodată ocuparea forței de muncă. „S-ar putea să ne aflăm într-un scenariu provocator în care obiectivele noastre cu dublu mandat sunt în tensiune”, a spus el. În timpul unei sesiuni de întrebări și răspunsuri care a urmat discursului său, acesta a afirmat că există o „probabilitate puternică” ca economia să se îndepărteze de ambele obiective ale Fed pentru „restul anului sau cel puțin să nu facă prea multe progrese”. Aceasta ar putea duce la o „judecată foarte dificilă” pentru banca centrală, a recunoscut Powell. Ceea ce ar face Fed în acest scenariu este "să ia în considerare cât de departe se află economia de fiecare obiectiv și orizonturile de timp potențial diferite în care aceste decalaje respective ar fi anticipate să se închidă". Powell a vorbit, de asemenea, despre recentele turbulențe de pe piața obligațiunilor, în timp ce randamentele au crescut în urma anunțului tarifar al lui Trump din 2 aprilie "Ziua Eliberării", spunând că piețele sunt "ordonate și funcționează cam așa cum te-ai aștepta să o facă într-o perioadă de incertitudine ridicată". El a atribuit turbulențele „piețelor care procesează o evoluție unică din punct de vedere istoric” și a avertizat că se așteaptă la „volatilitate continuă”. Miercuri, Powell a repetat unele dintre aceleași observații privind tarifele și inflația pe care le-a făcut în timpul ultimului său discurs din 4 aprilie, menționând că „nivelul creșterilor tarifare anunțate până acum este semnificativ mai mare decât cel anticipat” și că nu se știe încă dacă inflația produsă de taxe va fi temporară sau mai persistentă. Evitarea unei inflații mai persistente „va depinde de amploarea efectelor, de timpul necesar pentru ca acestea să se repercuteze pe deplin asupra prețurilor și, în cele din urmă, de menținerea bine ancorate a anticipațiilor privind inflația pe termen lung”.
Consecințele anunțurilor și revizuirilor tarifare ale președintelui Trump nu au îndepărtat investitorii de un vechi obicei: cumpărarea pe scădere (buy the dip)
Datele furnizate de VandaTrack au arătat că în săptămâna care a urmat „Zilei eliberării” s-au înregistrat „fluxuri record de dip-buying din partea investitorilor de retail”, inclusiv 3 miliarde de dolari în achiziții nete pe 3 aprilie, cel mai mare total zilnic de când VandaTrack a început să colecteze aceste date în 2014.
Piețele globale au vândut puternic în reacția inițială la anunțurile tarifare reciproce ale lui Trump, care au dus taxele la cel mai ridicat nivel din ultimul secol. Pe parcursul tranzacțiilor din 3 și 4 aprilie, S&P 500 a înregistrat una dintre cele mai proaste perioade de două zile din istorie.
De la această prăbușire inițială, piețele au rămas volatile, iar miercurea trecută, 9 aprilie, indicele a înregistrat cea mai bună creștere de o singură zi din 2008.
„Chiar și înainte de întoarcerea tarifară a lui Trump, investitorii de retail au fost departe de a capitula”, a scris echipa VandaTrack într-o notă din 9 aprilie.
In graficul de mai jos se poate observa volumul in creștere al tranzacțiilor pe cumpărare în perioada de minim al indicelui
„Interpretarea jumătății goale a paharului este că, în cazul în care această redresare se dovedește a fi o simplă revenire pe o piață bear, riscul de scădere suplimentară rămâne în cărți”.
Echipa VandaTrack a adăugat că faptul că comercianții cu amănuntul nu se înghesuie zilele astea la buy-the-dip este un „semn distinctiv al piețelor de acțiuni aflate pe un minim”, dar nu este o „condiție necesară pentru o scădere a acțiunilor”.
„La cea mai mică adiere de vești bune, oamenii revin în forță pentru că FOMO [frica de a pierde] nu dispare niciodată”, a declarat Steven Sosnick, strateg șef la Interactive Brokers, pentru Yahoo Finance săptămâna trecută.
„Este întotdeauna acolo. Nimeni nu vrea să piardă un raliu.”
Dan Kemp/Morningstar Acțiunile value sunt încă supraevaluate În ciuda nervozității investitorilor, acțiunile americane nu sunt deosebit de ieftine, nici în termeni absoluți, nici în raport cu alte piețe. Deși în ultimele săptămâni au apărut, fără îndoială, unele oportunități, piața în ansamblu este cotată puțin sub valoarea justă mediană estimată de Morningstar, în timp ce companiile cu ”value” rămân semnificativ supraevaluate, reflectând prețurile de pornire ridicate pe care aceste companii le-au avut la începutul anului. Având în vedere că îngrijorarea investitorilor nu este încă pe deplin reflectată în prețurile scăzute, pare puțin cam devreme pentru a crește semnificativ riscul portofoliului în speranța unor randamente mai mari. Cultivarea unei diversificări reale a portofoliului, evitând în același timp deciziile pripite pe termen scurt, pare a fi o cale mai bună. În aceste perioade, este mai important decât de obicei să vă concentrați mai degrabă asupra obiectivelor pe termen lung decât asupra mișcărilor pieței. Samantha Lamas, cercetător în științe comportamentale, are sfaturi în acest sens. Dolarul, titlurile de trezorerie și inflația În timp ce piețele de acțiuni tind să atragă atenția mass-mediei, incertitudinea cu care se confruntă investitorii este cel mai bine ilustrată de mișcarea prețurilor dolarului american, care a coborât la cel mai scăzut nivel față de euro din ultimii trei ani, și a obligațiunilor de stat americane, care au scăzut cu 2,3%, în timp ce randamentul Trezoreriei pe 10 ani a crescut la 4,5%. În mod tradițional, aceste active sunt considerate adăposturi sigure în timpul turbulențelor de pe piață, iar declinul lor pe fondul unei astfel de volatilități sugerează că incertitudinea în elaborarea politicilor americane afectează poziția Statelor Unite ca fundament al sistemului financiar global. Deși este prea devreme pentru a concluziona că rolul Statelor Unite se degradează, investitorii vor avea probabil un apetit mai scăzut pentru risc în acest mediu. Schimbarea rapidă a perspectivelor economice și a sentimentului a fost ilustrată săptămâna trecută de reacția la datele privind inflația. În timp ce IPC de bază s-a situat sub previziuni, așteptările pe termen lung privind inflația au crescut, sentimentul consumatorilor a slăbit, iar probabilitatea unor reduceri iminente ale ratei dobânzii a scăzut.
