30 Septembrie – 4 Octombrie
Bine ai venit la editia saptamanala a newsletter-ului nostru despre pietele internationale.
Structurat pe 3 categorii de informatii, pentru o lectura mai facila si urmarirea cursiva:
- Informatii de lucru – MARKET PERFORMANCE
- Informatii utile – ADDITIONAL RESOURCES
- Informatii educative – EDUCATION GUIDE
Acest newsletter are scop pur informativ si educativ, prin urmare nu contine recomandari de investitii.
SECTIUNEA: MARKET PERFORMANCE
Rezumatul saptamanii precedente:
23-27 Septembrie 2024
● PCE INDEX PESTE ASTEPTARI – Indicele prețurilor de consum din august 2024 a inregistrat o crestere mai usoara decat se astepta, cu numai 2,2% fata de nivelurile din urma cu un an.
Economistii au prognozat ca indicele PCE va creste cu 2,7%. PCE Index este un indicator ce masoara cresterea preturilor la bunurile si serviciile folosite in gospodarii si este in indicator important pentru FED de a masura inflatia. (Citeste tot articolul aici August PCE Report: PCE Inflation Index Up 2.2%, Softer Than Expected | Morningstar)
- CONSUMER SENTIMENT IN CRESTERE – Universitatea din Michigan a publicat saptamana trecuta indicele care masoara sentimentul consumatorului. Acesta a fost de 70,1 în septembrie.
Aceasta este în creștere de la 67,9 în august și mai mare decât estimarea de 69,4. Sentimentul consumatorului se refera la atitudinea generala și increderea pe care gospodariile sau persoanele fizice o au in legatura cu starea economiei și situatia lor financiara personala. (Urmareste stirea aici Consumer sentiment rises in September (yahoo.com))
- S&P 500 IN CRESTERE PE FONDUL TAIERII DE 0.5% ANUNTATA DE FED. Peste 60% dintre companiile ce fac parte din S&P 500 au depășit indicele pana acum în acest trimestru, comparativ cu aproximativ 25% în prima jumătate a anului.
Optimismul că reducerile dobânzilor Rezervei Federale vor stimula creșterea economică a SUA îi împinge pe investitori către acțiuni ale băncilor regionale, companiilor industriale și altor beneficiari ai unei economii puternice și ai dobânzilor mai mici, pe lângă acțiunile axate pe tehnologie care au înregistrat deja câștiguri masive în acest an. (Citeste tot articolul aici Broadening gains in US stock market underscore optimism on economy | Reuters)
Raportari importante pentru aceasta saptamana:
LUNI, 25 Septembrie:
- Carnival ADS (CUK), cu un EPS previzionat de 1,17 USD.
MARTI, 1 Octombrie:
- Nike (NKE), cu un EPS asteptat de 0,5214 USD.
- Paychex (PAYX) cu un EPS asteptat de 1,14 USD
Vezi toate raportarile saptamanii aici:
https://www.nasdaq.com/market-activity/earnings
Analiza evolutiei principalilor indici
Toti cei trei indici americani au continuat sa creasca usor saptamana trecuta:
- S&P 500 (simbol US500/SPX) cu 0,62%
- Dow Jones Industrial Average (simbol DJI) cu 0,59%
- Nasdaq Composite (simbol IXIC) cu 0,95%
INDICELE S&P500 a atins un nou maxim, joi 26 septembrie, la 5.745 puncte.
Totusi, indicatorul RSI ramane sub nivelul de 70 si creeaza divergenta negativa in raport cu evolutia indicelui.
INDICELE Dow Jones a atins si el noi maxime saptamana trecuta, dar indicatorul RSI (Daily), la fel ca in cazul S&P500, ramane sub nivelul de 70 si creeaza divergenta negativa.
INDICELE Nasdaq Composite, a continuat sa creasca saptamana trecuta si se apropie de maximul atins in luna iulie. RSI (Daily) a depasit nivelul de 60.
(vezi si sectiunea Analiza trendurilor principalilor indici globali)
VIX – Chicago Board Options Exchange’s CBOE Volatility Index
Evolutia VIX pentru saptamana trecuta, 23-27 Septembrie.
Indicele a urcat vineri la valoarea de 17,20, ceea ce indica o volatilitate in usoara crestere.
Evolutii pe sectoare si industrii saptamana trecuta / 23-27 Septembrie
O saptamana cu 8 sectoare pe verde, si 3 pe scadere.
Sectorul Technology si-a pastrat tendinta de crestere de saptamana trecuta, in care a avut o crestere evolutie pozitiva de +1,06 %, acum creste cu 1,27%.
Vedeta a fost Basic Materials, cu +4,72, dar care si saptamana trecuta a avut o evolutie buna, cu o crestere de +1,94%.
Energy alterneaza cresterile cu scaderile, acum doua saptamani a avut o evolutie pozitiva, crescand cu +2,97%, acum revine pe scadere cu -1,09.
Consumer Cyclical are cresteri sustinute, dupa ce a urcat saptamana anterioara cu +2,53%, saptamana care s-a incheiat mai urca cu inca +3,27%.
Healthcare isi continua scaderea, acum mai adauga un -1,37 dupa ce a avut scaderi si saptamana anterioara.
Cresteri:
■ Basic Materials, cu o crestere de +4,72%
■ Consumer Cyclical, cu o crestere de +3,27%
■ Industrials, cu o crestere de +1,35%
■ Technology, cu o crestere de +1,06 %
■ Communication Services, cu o crestere de de +1,2 %
■ Utilities, cu o crestere de +1,05 %
■ Consumer Defensive, cu o crestere de +0,62 %
■ Real Estate, cu o crestere de +0,03 %
Scaderi:
■ Financial, cu o scadere de -0,22 %
■ Energy, cu o scadere de -1,09 %
■ Healthcare, cu o scadere de -1,37 %
Calendarul saptamanii în curs / 30 Septembrie – 4 Octombrie
Indicatori importanti / relevanti pentru piata
- Marti / Ora 16.45
S&P final U.S. manufacturing PMI pentru luna Septembrie. Raportarea trecuta a fost 47. Semnalele sub valoarea 50 indica o contractie a activitatii manufacturiere.
- Miercuri / Ora 17,00
S&P final U.S. services PMI pentru luna Septembrie. Nu se avanseaza o valoare – pentru luna Iulie a fost 55,4. Se poate observa ca in sectorul serviciilor, activitatea este in usoara expansiune, valoare indicatorului fiind peste 50.
ISM services. Pentru luna Septembrie – este previzionata o valoare de 51,5, similara cu raportarea din luna anterioara. Valoare fiind peste 50, se poate concluziona ca sectorul serviciilor in economia americana se afla intr-o usoare crestere.
- Joi / Ora 17,00.
ISM Manufacturing. Este produs de Institutul pentru Managementul Aprovizionării (ISM), care studiază managerii de achiziții din industria prelucrătoare din diferite sectoare. ISM Manufacturing PMI este unul dintre cei mai timpurii indicatori economici lunari, ceea ce îl face un barometru cheie pentru înțelegerea tendințelor economice.
Pentru luna septembrie este prevazuta o stagnare, la valoarea de 47,2.
- Vineri / Ora 16.30
US nonfarm payroll, pentru luna Septembrie – este asteptata o usoara crestere a numarului de angajati in sectoarele ne-agricole, de la 142,000 la 144,000.
Indicatori secundari
- Marti / Ora 17,00
Construction spending – pentru luna august, indicatorul cunoaste o crestere la +0,2% fata de luna anterioara, cand a avut valoarea de -0,3%. Indicele se refera la constructiile rezidentiale, industriale si de infrastructura, strans legat de cresterea economica.
- Miercuri / Ora 17,00
Factory orders – pentru luna August indicatorul este absolut flat (0,0%) fata de luna anterioara, cand a cunoscut o crestere de +5,0%.
- Vineri / Ora 16,30
US unemployment rate – pentru luna Septembrie, nici o modificare in asteptari fata de luna anterioara, aceeasi rata a somajului de 4,2%.
Analiza trendurilor principalilor indici bursieri
Toti cei 4 indici globali au inregistrat cresteri saptamana trecuta:
● S&P500, US (simbol US500) a inregistrat o crestere de 0,62% in ultima saptamana;
● DAX, Germania (simbol DE40) a inregistrat o crestere de 4,03% in ultima saptamana;
● Nikkei 225, Japonia (simbol JP225) a inregistrat o crestere de 5,74% in ultima saptamana;
● Shanghai, China (SSEC) a inregistrat o crestere de 12,81% in ultima saptamana.
Indicele american si cel german au atins din nou noi maxime ale perioadei, in timp ce indicele japonez nu a mai reusit sa recupereze decat partial scaderea masiva de la inceputul lunii august.
Surpriza pe piata din CHINA! Singurul indice din cei patru, Shanghai (China), care se afla era pe un trend descrescator a crescut cu aproape 13% saptamana trecuta.
Cresterea atat de rapida poate marca inceputul unui trend crescator. acest lucru este vizibil si pe grafic, RSI trece peste nivelul de 70, ceea ce nu s-a mai intamplat din luna februarie 2023.Beijingul a anuntat saptamana trecuta stimulente mari pentru a redresa economia la nivel macro.
Daca vrei sa afli mai multe, citeste aici un articol pe aceasta tema (China stocks set for best month in nearly a decade on stimulus cheer | Reuters)
Vezi graficele de mai jos:
S&P 500 (SUA) – grafic daily / DAX (Germania) – grafic daily – Sursa investing.com
Indicele Nikkei 225 – grafic daily / Shanghai Composite (China) – grafic daily – Sursa: investing.com
Concluzie in ceea ce priveste trendurile principalilor indici:
● trei dintre cei patru principali indici se afla pe un trend primar ascendent (US, Germania si Japonia).
Doi dintre acesti indici (cel american si cel german) au atins noi maxime saptamana trecuta;
● Singurul indice din cei patru, Shanghai (China), aflat pe un trend descrescator, a revenit surprinzator saptamana trecuta. Urmarim evolutia acestui indice in continuare pentru confirmarea schimbarii de trend.
Opinii si perspective – ce spun analistii
● PIATA CHINEZA ISI CONTINUA CRESTEREA SI LUNI.
Analistii de la Market Watch analizeaza motivele pentru care piata chineza a crescut, si-a revenit saptamana trecuta, desi parea amortita si in declin:
“Over the past week, the key stimulus has come on the monetary and property fronts, which we believe will be insufficient given their weak policy multiplier amid the prevailing deleveraging cycle – Morgan Stanley said .”
Aveti articolul complet aici:
● INVESTITORII PRIVESC LA RAPORTARILE LEGATE DE JOBURI:
Yahoo Finance:
”In the week ahead, the September jobs report is expected to provide further clues on how quickly the labor market is cooling. Updates on job openings, activity in the services and manufacturing sectors, and consumer confidence are also on the calendar.”
● CRESC INTRARILE IN FONDURILE MAI SIGURE.
Reuters: Fondurile globale de pe piata monetara au inregistrat cele mai mari intrări saptamanale in aproape sase luni, investitorii fiind precauti cu privire la starea de sanatate a economiei Statelor Unite.
Investitorii au cumparat fonduri mai sigure de pe piața monetara, In valoare totala de aproximativ $98,32 miliarde, au aratat datele LSEG Lipper, marcând cea mai mare achizitie saptamanala neta din 3 aprilie.
https://finance.yahoo.com/news/investor-caution-prompts-global-money-095558216.html
………………………………………………………………………………………..
La final, dupa ce ati fost updatati cu informatiile importante din ultima saptamana, va oferim capitolul saptamanal de educatie.
Vor fi Newslettere cu educatie privind analiza fundamentala si saptamani cu educatie privind analiza tehnica, cu informatii peste nivelul cursurilor clasice, cu analize pe cazuri concrete, ce va vor ajuta sa intelegeti mai bine piata.
SECTIUNEA DE EDUCATIE
Analiza Fundamentala.
Tema saptamanii: Care sunt obligatiile unei companii listate cu privire la datoriile sale? Cum evaluam gradul de indatorare al unei companii listate? study case Carnival Corporation.
Pe langa situatiile financiare impreuna cu notele explicative pe care o companie listata la bursa este obligata sa le depuna, ea mai trebuie sa prezinte si lista creditelor in care este angajata precum si o evaluare cu privire la capacitatea de rambursare a datoriilor/ creditelor.
Sa luam exemplul Carnival Corporation (simbol CCL), o companie listata si care in raportul trimestrial emis la luna mai 2024 (asa-numitul raport F10-Q) a publicat situatiile financiare impreuna cu notele explicative.
In nota 3 « Debt », gasim informatii cu privire la esalonarea imprumuturilor pe termen lung pe care le are compania:
Dupa cum se poate observa, rambursarea datoriilor continua dupa anul 2028 (mai precis pana in iunie 2030), deci pe o perioada de peste 5 ani. In aceeasi nota gasim informatii detaliate despre fiecare credit in parte si rata dobanzii la care a fost contractat acesta.
In situatiile financiare anuale la 30 noiembrie 2023, in nota « datorii » (« debts »), compania face referire la toate datoriile sale precum si la faptul ca estimeaza ca are suficiente lichiditati pentru a-si onora obligatiile catre banci in urmatoarele 12 luni. Ca potentiali investitori, este important sa stim acest lucru si sa intelegem ca exista un plan de rambursare pe termen lung si o analiza a solvabilitatii companiei:
Care sunt indicatorii calculati pe baza datoriilor si cum ii interpretam?
Exista doi indicatori importanti care ne dau o indicatie cu privire la gradul de indatorare si care folosesc in calculul lor datoriile companiei, si anume : imprumuturi pe termen lung/ capitaluri proprii (Long Term Debt/ Equity, LTD/E) si imprumuturi / capitaluri proprii (Debt / Equity, D/E).
Pentru calculul acestora, e nevoie sa ne uitam in bilantul publicat de Carnival Corporation la 31 mai 2024, la partea de pasive:
Pentru calculul LTD/ E vom folosi urmatoarele cifre marcate cu rosu mai sus :
LTD/E = (Long term debt+ long-term operating lease liabilities)/ total shareholders’ equity
Asadar LTD/ E = (27.154+ 1.174)/ 6.814 = 4.16
Iar D/E = (Current portion of long-term debt + current portion of operating lease liabilities + Long term debt+ Long-term operating lease liabilities) / Total shareholders’ equity
D/E = (2.181 + 144 + 27.154 + 1.174)/ 6.814 = 4.50
Observam ca acesti indicatori au valori apropiate intrucat imprumuturile includ si imprumuturile pe termen lung care au de obicei ponderea cea mai mare din datorii.
Valori ridicate ale acestor indicatori reflecta un business care isi scaleaza activitatea (se foloseste de efectul de levier). Dezavantajul este ca expune compania la ciclurile de creștere a ratelor dobanzii, ceea ce poate sa scada profitabilitatea cand cresc dobanzile in piata si invers.
Pe de alta parte, un raport redus indica o pondere mare a capitalurilor proprii in structura de capital si un serviciu al datoriei mai putin impovarator pentru companie. Asta poate insemna si ca se limiteaza ritmul de crestere a business-ului in lipsa de capital suplimentar.
In general este acceptat un D/E de maxim 2, dar el difera in functie de sectorul de activitate.
Mai jos sunt top 10 companii din sectorul Consumer Cyclical – industria Travelling din care face parte si Carnival Corporation:
Concluzie: Valorile calculate pentru cei 2 indicatori pentru Carnival Corporation sunt mai mari de 2, limita general acceptata. In plus, observam ca valorile pentru LTD/ E si D/E sunt mari in comparatie si cu restul companiilor din acelasi sector si industrie.
Aceasta inseamna ca trebuie sa tinem seama de riscul de rambursare al datoriilor pe termen lung la care este expusa compania atunci cand decidem sa investim in actiunile Carnival Corporation.
Rezumat final al Newsletter Saptamanal Nr.6
De retinut:
Un rezumat al celor mai importante trei lucruri prezentate astazi în newsletter, pe care ar trebui sa le iei cu tine:
● PCE INDEX PESTE ASTEPTARI. Indicele prețurilor de consum din august 2024 a inregistrat o crestere cu numai 2,2% fata de nivelurile din urma cu un an, sub valoarea asteptata de 2,7%..
● CALENDAR DE URMARIT. Marți si miercuri avem Manufacturing si Services PMI.
● TOTI INDICII PE CRESTERE. Toti cei 4 indici globali au inregistrat cresteri saptamana trecuta:
● S&P500, US (simbol US500) a inregistrat o crestere de 0,62% in ultima saptamana;
● DAX, Germania (simbol DE40) a inregistrat o crestere de 4,03% in ultima saptamana;
● Nikkei 225, Japonia (simbol JP225) a inregistrat o crestere de 5,74% in ultima saptamana;
● Shanghai, China (SSEC) a inregistrat o crestere de 12,81% in ultima saptamana.
….
O saptamană profitabila!
Urmatoarea editie, lunea viitoare