ANALIZA FUNDAMENTALA
Articol publicat in nr. 15 al Newsletter-ului din data de 2 decembrie 2024.
În acest articol vom vorbi despre doi indicatori de profitabilitate care sunt folosiți în analiza fundamentală a unei companii : EBITDA și indicatorul calculat pe baza acestuia, EV/EBITDA.
Ce este și cum se calculeaza EBITDA ?
EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) s-ar traduce prin castiguri înainte de dobânzi, taxe, depreciere și amortizare.
După cum sugerează și numele, formula de calcul este următoarea :
EBITDA = profit net + dobânzi + taxe + depreciere + amortizare
Cum a aparut EBITDA?
Deoarece profitul net poate fi influențat de politici locale privind rata de taxare a acestuia precum și rata de depreciere și amortizare a activelor fixe, EBITDA elimina aceste neajunsuri.
Atenție însă : EBITDA nu este un indicator standard inclus în situațiile financiare publicate de companiile listate. Prezentarea lui este opțională și uneori trebuie calculat separat.
EBITDA utilizat în evaluare (EV/EBITDA)
Un indicator derivat din EBITDA este Enterprise Value/EBITDA (EV /EBITDA).
Cum se calculează EV/EBITDA ?
EV/ EBITDA = Valoarea companiei (EV)/ EBITDA
Unde :
EV = Enterprise Value (valoarea companiei) = capitalizarea companiei + total împrumuturi − numerar și echivalente de numerar
Interpretarea indicatorului EV/ EBITDA :
Atunci când se compară două companii, raportul Enterprise Value/EBITDA poate fi utilizat pentru a arăta investitorilor dacă o companie este supraevaluată (raport ridicat) sau subevaluată (raport scăzut).
Este important să comparăm companii din același sector și industrie, deoarece diferitele industrii au
indicatori EV/ EBITDA foarte diferiți (valori mari pentru industriile cu creștere mare, rate scăzute pentru industriile cu creștere scăzută).
Exemplu de calcul EBITDA și EV/EBITDA
Calculul EBITDA
Ca exemplu vom calcula cei doi indicatori pentru compania AppLovin Corporation (simbol APP) la 30 septembrie 2024.
Pentru calculul indicatorilor avem nevoie de datele publicate în situațiile financiare pentru ultimele 12 luni (TTM) :
- 1. Profitul net pentru ultimele 12 luni (TTM) îl găsim în Contul de profit și pierdere (cifrele sunt exprimate in mii USD) :
